風(fēng)險投資影響企業(yè)績效的技術(shù)創(chuàng)新路徑研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來，以“高風(fēng)險、高收益”為標(biāo)志性特征的風(fēng)險投資在我國發(fā)展迅速，這個在國外已經(jīng)較為成熟的投資模式為我國高新技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)立之初具有創(chuàng)新潛力，卻囿于資金問題難以開展技術(shù)創(chuàng)新活動和基本的經(jīng)營活動。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在解決企業(yè)融資問題的同時，提供給企業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗和資源，進(jìn)而影響企業(yè)績效水平。風(fēng)險投資通過多種渠道影響企業(yè)績效，包括提供技術(shù)創(chuàng)新資金、激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、參與公司治理、提供增

2、值服務(wù)等方面。其中提供研發(fā)資金與激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力均與技術(shù)創(chuàng)新直接相關(guān)，本文就技術(shù)創(chuàng)新這一個角度展開研究。種種事實已經(jīng)證明了“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)已成為經(jīng)濟(jì)增長的引擎。當(dāng)今世界各國國際競爭力的競爭實際上是技術(shù)的較量，技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的“基礎(chǔ)裝備”，也成為企業(yè)提升績效的主要方式。
　　本文從技術(shù)創(chuàng)新角度展開研究，探究“風(fēng)險投資影響企業(yè)績效的技術(shù)創(chuàng)新路徑”這一問題，旨在深入挖掘技術(shù)創(chuàng)新在風(fēng)險投資與企業(yè)績效之間的

3、作用。事實經(jīng)驗說明風(fēng)險投資的確推進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展，已有文獻(xiàn)也說明風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)績效確有促進(jìn)作用。因此，在已有研究基礎(chǔ)上進(jìn)一步探究技術(shù)創(chuàng)新在風(fēng)險投資與企業(yè)績效間發(fā)揮著什么樣的作用就更具有現(xiàn)實意義。
　　本文首先對國內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，回顧了技術(shù)創(chuàng)新理論等理論基礎(chǔ)，簡單描述了風(fēng)險投資影響企業(yè)績效的路徑，然后著重地分析了“風(fēng)險投資——技術(shù)創(chuàng)新——企業(yè)績效”這一路徑。闡述了風(fēng)險投資及風(fēng)險投資強(qiáng)度對技術(shù)創(chuàng)新投入和產(chǎn)出的影響，

4、技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效的影響。利用創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)對本文的研究假設(shè)進(jìn)行實證分析，實證結(jié)果表明風(fēng)險投資的介入以及風(fēng)險投資強(qiáng)度能夠提升企業(yè)績效，并且得出風(fēng)險投資主要是通過影響技術(shù)創(chuàng)新投入進(jìn)而影響企業(yè)績效的結(jié)論，否定了本文風(fēng)險投資通過影響技術(shù)創(chuàng)新投入和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出進(jìn)而影響企業(yè)績效的多重中介效應(yīng)研究假設(shè)，說明創(chuàng)業(yè)板企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率和科技成果轉(zhuǎn)化率還有待提高。最后從政府、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)三個角度提出了相關(guān)建議，總結(jié)了本文的不足和研究展望。