風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的作用研究.pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新是提升企業(yè)競爭力的重要因素，也是推動國家持續(xù)發(fā)展的重要動力。風(fēng)險投資作為一種特殊的資本形式與技術(shù)創(chuàng)新有著密切的聯(lián)系，且對技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)生、發(fā)展及成功都有著重要的作用。
　　本文主要從理論和實證兩方面研究風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的作用。在理論方面，本文首先分析了風(fēng)險投資和技術(shù)創(chuàng)新的特點及運作過程，認(rèn)為風(fēng)險投資在各方面都與技術(shù)創(chuàng)新有著緊密聯(lián)系;其次，本文整合分析了二者之間運作的相關(guān)具體過程，進一步認(rèn)識二者之間的關(guān)系;最后，從相關(guān)過程出

2、發(fā)，分析了風(fēng)險投資在各個過程中對技術(shù)創(chuàng)新的作用，并總結(jié)出具體的作用，即資本、管理和環(huán)境三個作用。
　　在實證方面，本文分別對宏觀和微觀數(shù)據(jù)做了分析。在宏觀方面，本文選取2009-2012年的15個省為研究對象，分別以專利受理數(shù)和專利授權(quán)數(shù)為技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)，運用面板回歸模型研究了風(fēng)險投資總額、風(fēng)險投資前期投資和后期投資對技術(shù)創(chuàng)新的影響，結(jié)果顯示滯后一期的風(fēng)險投資總額對技術(shù)創(chuàng)新具有更為顯著的影響，并且前期投資對技術(shù)創(chuàng)新的顯著性優(yōu)于后期投

3、資。在微觀實證方面，本文選取2010年1月1日-2015年7月10日期間在創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板上市的272家有風(fēng)投背景的企業(yè)為研究對象，通過各個企業(yè)的招股說明書及SooPat專利搜索獲取企業(yè)的專利授權(quán)數(shù)、專利申請數(shù)及研發(fā)投入等數(shù)據(jù)，并通過整理Wind數(shù)據(jù)庫中投資事件、退出事件及風(fēng)投機構(gòu)情況等數(shù)據(jù)獲取企業(yè)的風(fēng)險投資投資額和風(fēng)投機構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，以此運用多元線性回歸方法進行了實證研究，結(jié)果顯示風(fēng)險投資投資總額和風(fēng)險投資持股時長對技術(shù)創(chuàng)新具有顯著