風險投資對科技型上市公司技術創(chuàng)新能力影響研究.pdf

1、當今世界科學技術是推動經(jīng)濟社會發(fā)展的決定性力量和贏得國際競爭的關鍵因素，創(chuàng)新是科技進步、企業(yè)成長的源泉，是實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與社會協(xié)調(diào)發(fā)展的重要支撐。一個國家唯獨擁有強大的創(chuàng)新能力，才能在激烈的國際競爭中把握先機、贏得主動。近年來，一系列與創(chuàng)新主題相關的國家政策順利出臺，使得技術創(chuàng)新成為一股強大的源動力推動著科技型企業(yè)資源的優(yōu)化配置和科技成果的加速轉(zhuǎn)化。我國科技型企業(yè)作為技術創(chuàng)新的主力軍，科技型企業(yè)生存發(fā)展的競爭標準恰恰是以技術創(chuàng)新能力的高低

2、為基礎進行衡量的。風險投資作為一種新的融資制度，以其高投入、高風險、高收益、投融資的靈活性、管理的嚴密性等優(yōu)勢與技術創(chuàng)新活動表現(xiàn)出高度融合的一體化狀態(tài)，有效解決了科技型企業(yè)的融資難題，使得高科技企業(yè)的發(fā)展成為可能。
　　在理論研究部分，本文通過對國內(nèi)外相關文獻資料的查閱和梳理，結(jié)合國內(nèi)風險投資行業(yè)的總體發(fā)展狀況，有關風險投資對技術創(chuàng)新能力的影響重點以企業(yè)融資理論、企業(yè)生命周期理論、現(xiàn)代企業(yè)理論作為研究基礎，并將風險資本與技術創(chuàng)新的

3、機制適應性、共生性引入到企業(yè)生命周期理論當中，為本文的實證研究搭建了一個相對應的基礎理論分析框架，全面地闡釋了風險資本在推動科技型企業(yè)技術創(chuàng)新能力方面的作用和影響。
　　在實證研究部分，本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本為研究對象，首先利用229家企業(yè)在2009-2016年的樣本數(shù)據(jù)，采用多元線性回歸模型實證檢驗了風險投資特征因素對技術創(chuàng)新能力的影響。研究結(jié)論表明風險投資背景、風險投資周期、風險投資規(guī)模這三大特征要素自身的差異性使得科技型企

4、業(yè)在技術創(chuàng)新產(chǎn)出與技術創(chuàng)新效益方面的表現(xiàn)上具有不同的影響效果；其次選用175家具有風險投資背景的科技型企業(yè)在2010-2016年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，選擇面板回歸模型實證檢驗了股權(quán)結(jié)構(gòu)對技術創(chuàng)新能力的影響。研究結(jié)論認為股權(quán)集中度與技術創(chuàng)新能力呈現(xiàn)負相關，股權(quán)制衡度與技術創(chuàng)新能力呈現(xiàn)正相關，并且非國有控股的科技型上市公司比國有控股的科技型上市公司更具有技術創(chuàng)新投資傾向；最后，實證研究結(jié)論圍繞風險投資、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及外部宏觀環(huán)境這三方因素如何發(fā)揮作用才