風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的推動研究.pdf

1、在當(dāng)今知識經(jīng)濟(jì)的時代，技術(shù)創(chuàng)新作為經(jīng)濟(jì)增長的重要動力源泉已被經(jīng)濟(jì)學(xué)界所公認(rèn)，而風(fēng)險投資作為一種融資制度安排對技術(shù)創(chuàng)新提供了良好的金融支持，在推動技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化過程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。 本文從技術(shù)創(chuàng)新與風(fēng)險投資的關(guān)聯(lián)入手，試圖從宏觀、中觀和微觀三個層面來研究風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的推動作用機(jī)理。在宏觀層面，指出了技術(shù)金融一體化的趨勢，通過技術(shù)創(chuàng)新困難與金融系統(tǒng)功能的對照分析，提出了金融系統(tǒng)推動技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)理；在中觀層面，從資源配置

2、視角提出了技術(shù)創(chuàng)新的本質(zhì)在于技術(shù)資源、金融資本與企業(yè)家資源的有機(jī)結(jié)合，不同的技術(shù)創(chuàng)新途徑實現(xiàn)了技術(shù)與企業(yè)家的結(jié)合，而風(fēng)險投資作為一種融資制度，通過其良好的企業(yè)家篩選機(jī)制實現(xiàn)了金融資本與企業(yè)家的結(jié)合，進(jìn)而企業(yè)家利用自身的企業(yè)家能力將三種資源有效整合在一起，成功推動了技術(shù)創(chuàng)新；在微觀層面，探討了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的最優(yōu)融資契約安排，在風(fēng)險投資支持下，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家通過與風(fēng)險投資家之間報酬索取權(quán)、控制權(quán)以及贖回權(quán)等權(quán)利的優(yōu)化配置達(dá)成了創(chuàng)業(yè)