股權(quán)集中度與上市公司再融資成本、績(jī)效實(shí)證分析.pdf

1、隨著2015年我國(guó)股市又一波牛市行情的到來(lái)，以及證監(jiān)會(huì)對(duì)公司債發(fā)行主體的放開和發(fā)行方式的豐富，我國(guó)上市公司再融資市場(chǎng)得到了飛速發(fā)展，再融資數(shù)量和規(guī)模得到了前所未有的擴(kuò)張。通過(guò)融資，可以解決公司資金需求，支持公司未來(lái)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，對(duì)于公司的發(fā)展必不可少。尤其是近兩年來(lái)，相關(guān)政策的大力支持，使得上市公司的再融資受到越來(lái)越廣泛的關(guān)注，此時(shí)對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究，有著十分重要的意義。
　　當(dāng)上市公司進(jìn)行再融資的時(shí)候，可以采取的方式大體可分為兩種:

2、股權(quán)再融資和債券再融資，而需要考慮的因素，無(wú)非是成本與融資績(jī)效。本文選取了股權(quán)集中度這一方面的因素作為切入點(diǎn)，對(duì)上市公司再融資事件進(jìn)行研究，并基于2015-2016年間發(fā)生的所有上市公司再融資事件進(jìn)行實(shí)證分析，以探討股權(quán)集中度對(duì)不同再融資方式（股權(quán)和債權(quán)）的成本、績(jī)效的影響。本文采用目前學(xué)術(shù)研究中最常用的CR1和CR10來(lái)衡量股權(quán)集中度，使用最為廣泛接受的方式來(lái)計(jì)算再融資成本和績(jī)效，并加入其他上市公司特征，納入同一框架內(nèi)，研究它們對(duì)再融