基于DEA-Tobit兩步法的我國(guó)航運(yùn)上市公司融資效率研究.pdf

1、我國(guó)的海運(yùn)承擔(dān)了90％以上的外貿(mào)運(yùn)輸，航運(yùn)業(yè)作為我國(guó)最重要的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)之一，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大的推動(dòng)作用。在航運(yùn)企業(yè)生命周期的各個(gè)階段都需要大量的資金投入，融資對(duì)航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)至關(guān)重要。目前，我國(guó)不少航運(yùn)企業(yè)融資成本較高且資金利用率較低，融資效率問(wèn)題日益突出。因此，如何客觀評(píng)價(jià)航運(yùn)企業(yè)的融資效率及分析融資效率的影響因素已成為學(xué)術(shù)界和業(yè)界共同關(guān)注的重點(diǎn)。
　　通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)融資效率的相關(guān)研究，以融資效率和效率測(cè)度理論為

2、前提，論證了傳統(tǒng)融資效率測(cè)度方法的局限性，數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法在航運(yùn)上市公司融資效率評(píng)價(jià)中具有適用性。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用DEA-Tobit兩步法對(duì)航運(yùn)上市公司的融資效率及其影響因素進(jìn)行研究?；谥鞒煞址治龅姆椒?gòu)建了DEA投入產(chǎn)出指標(biāo)體系，選取應(yīng)付職工薪酬、實(shí)收資本和財(cái)務(wù)費(fèi)用作為 DEA的投入指標(biāo)，營(yíng)業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為 DEA的產(chǎn)出指標(biāo)。運(yùn)用DEA模型對(duì)航運(yùn)上市公司的融資效率進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。然后，結(jié)合 DEA效率值，運(yùn)用Tobit模型對(duì)航運(yùn)

3、上市公司融資效率的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。根據(jù)我國(guó)航運(yùn)上市公司融資效率的研究結(jié)果，為提高航運(yùn)企業(yè)融資效率提出建議。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)航運(yùn)上市公司的整體融資效率水平較低，只有不到50%的企業(yè)處于相對(duì)有效狀態(tài)；相對(duì)有效不足的航運(yùn)上市公司可以根據(jù) DEA效率的測(cè)度結(jié)果確定改進(jìn)方向，對(duì)投入指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整使其達(dá)到有效狀態(tài)。資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)成本率與企業(yè)融資效率具有顯著相關(guān)性。運(yùn)用DEA-Tobit兩步法對(duì)我國(guó)航運(yùn)上市公司融資效率進(jìn)行研究，能夠客