中國紙幣制度變遷研究.pdf

1、伴隨著人民幣國際化進程的加速，人民幣的發(fā)行、流通和使用不能僅僅滿足國內(nèi)交易的需要，更要服務(wù)于國與國之間的交易；人民幣的角色也要逐漸從當前的國際結(jié)算貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)閲H投資貨幣和國際儲備貨幣。為了更好的實現(xiàn)人民幣職能的轉(zhuǎn)變，需要更加完善、更加靈活的人民幣制度的支撐，并以此帶動整個金融體系深層次的改革。對中國紙幣制度變遷的研究，可以幫助我們深刻理解人民幣制度的來龍去脈，從而為人民幣制度的改革提供有益的啟示。本文的中心觀點是：中國紙幣制度遵循“古代

2、國家信用紙幣制度——近代銀行券制度——當代信用本位貨幣制度”這一特殊的變遷路徑，是不斷追求金融協(xié)調(diào)的過程，是政府和其他社會組織博弈的結(jié)果；這條路徑存在路徑依賴機制，關(guān)鍵在于政府信用對紙幣價值穩(wěn)定性的正向影響。因此，人民幣制度的改革要以追求制度內(nèi)外協(xié)調(diào)為目標，用中央銀行信用逐漸代替政府信用，使之成為維持人民幣價值穩(wěn)定的決定因素。
　　基于此，本文從史實分析和理論推導兩個方面對中國紙幣制度的變遷進行了討論。在對歷史事實的分析過程中，本

3、文運用階段特征概括法，依據(jù)紙幣制度性質(zhì)的變化，將中國的紙幣制度分為古代國家信用紙幣制度、近代銀行券制度和當代不兌現(xiàn)信用本位貨幣制度三個階段。古代國家信用紙幣制度是第一個階段（北宋—明中期），期間經(jīng)歷了“產(chǎn)生（兩宋）發(fā)展（金朝）——全國化（元朝）——名存實亡（明中期）”四個步驟，這一時期的紙幣制度呈現(xiàn)出“由封建國家壟斷的、不足值準備軟約束下的、以財政信用作為保證的、事實上不可兌現(xiàn)”的特點；近代銀行券制度（明中期—1848年）是第二個階段，

4、期間經(jīng)歷了“產(chǎn)生（明中期—1848年）——發(fā)展（1848年—1948年）——中止（1948年—1949年）”三個步驟，這一時期的紙幣制度呈現(xiàn)出“在政治金融家的主導下完成的，與政府以及官僚資本家有著千絲萬縷聯(lián)系，紙幣發(fā)行的渠道和效果仍然和政府財政信用息息相關(guān)”的特點；當代不兌現(xiàn)信用本位貨幣制度是第三個階段，新中國建立的、擁有獨立貨幣主權(quán)的人民幣制度是這一階段的初級形態(tài)，到目前為止，其發(fā)展經(jīng)歷了“計劃性特征的延續(xù)（1978—1992）—從計

5、劃向市場過渡（1992—1994）—市場化改革持續(xù)深化（1994年至今）”三步。綜上所述，中國紙幣制度遵循“不足值準備軟約束下的古代國家信用紙幣制度——政治金融家主導的近代銀行券制度——具有中國特色的信用本位貨幣制度”這樣一條具有我國特色的變遷路徑，是與“封建商品經(jīng)濟——依附型的資本主義商業(yè)經(jīng)濟——社會主義計劃/市場經(jīng)濟”相協(xié)調(diào)的。
　　在此基礎(chǔ)上，本文對中國紙幣制度變遷路徑形成的原因進行了理論推導，分別探討了中國紙幣制度變遷背后

6、的金融協(xié)調(diào)機理和博弈均衡機制。金融協(xié)調(diào)理論認為，紙幣制度的變遷是不斷追求內(nèi)部和外部金融協(xié)調(diào)的過程，紙幣制度每一次的創(chuàng)新，都會帶來交易效率的提高，但同時也會帶來金融風險，產(chǎn)生金融不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，這種不協(xié)調(diào)會推動紙幣制度持續(xù)不斷的創(chuàng)新。內(nèi)外協(xié)調(diào)共同推動古代國家信用紙幣制度走向全盛，之后古代國家信用紙幣制度不能夠很好的適應(yīng)商業(yè)革命的需要，最終被廢止。與之相比，近代銀行券制度與商業(yè)革命相適應(yīng)，具有內(nèi)部的協(xié)調(diào)性，但是，由于近代銀行券制度與貨幣制度的

7、內(nèi)部獨立性和外部統(tǒng)一性不能協(xié)調(diào)，在不同層次不同時間多次嘗試后終告失敗。從定量的角度而言，金融協(xié)調(diào)與否，取決于政府和公眾之間不斷博弈的過程，在中國紙幣制度系統(tǒng)形成的過程中，公眾和政府既存在合作的成分，也存在利益的沖突。通過簡單委托代理模型和雙重委托代理模型的構(gòu)建，分別揭示了古代國家信用紙幣制度和近代銀行券制度的結(jié)構(gòu)；通過動態(tài)博弈樹模型的分析，揭示了我國紙幣制度系統(tǒng)功能的實現(xiàn)過程。
　　基于以上探討，本文提出了中國紙幣制度變遷的路徑依

8、賴機制，其核心在于政府信用對紙幣價值穩(wěn)定性的決定性影響，其中同時包含正鎖定、負鎖定雙重效應(yīng)的交替作用。古代紙幣制度的歷史周期率，近代財政赤字與物價波動之間的相關(guān)關(guān)系共同證明了路徑依賴的存在，人民幣制度也符合中國紙幣制度變遷的路徑依賴機制，在總結(jié)當前人民幣制度存在的不協(xié)調(diào)性的基礎(chǔ)上，本文進一步提出人民幣制度改革的目標模式和政策建議。
　　本文的創(chuàng)新點如下：一是從之前對我國紙幣制度演變的靜態(tài)分析上升為對我國紙幣制度變遷的動態(tài)分析，將金

9、融協(xié)調(diào)的視角運用于對我國紙幣制度演變的研究中，運用系統(tǒng)的觀點和動態(tài)的觀點重新審視中國紙幣制度的演變過程，抽象出其變遷的路徑，具有較為新穎的研究視角；二是采用了較為新穎的研究方法。之前的研究更多的采用歷史歸納的方法對紙幣制度的內(nèi)容進行具體描述，本文創(chuàng)新性的采用階段特征概括法、金融協(xié)調(diào)和博弈論的方法，對紙幣制度變遷背后的原因進行了定性和定量兩方面的抽象和探討。在此基礎(chǔ)上歸納出的因果回路系統(tǒng)模型，闡釋了我國紙幣制度系統(tǒng)變遷背后的路徑依賴機制，