基于歸核化戰(zhàn)略視角的內(nèi)部資本市場運作機制及效果分析——以新希望集團為例.pdf

1、隨著多元化戰(zhàn)略模式的迅猛發(fā)展，企業(yè)集團大量崛起，成為主要的企業(yè)組織形式之一。然而近年來，全球資本市場范圍內(nèi)涌現(xiàn)出大量企業(yè)集團由于過度多元化導(dǎo)致資本運作受阻、資金鏈斷裂的案例。越來越多的企業(yè)開始合理審視多元化戰(zhàn)略可能帶來的風(fēng)險，在集團的業(yè)務(wù)開拓上更為謹慎，甚至開始著手將資本更多地集中于核心產(chǎn)業(yè)，由高度多元化走上歸核化發(fā)展的道路。
　　需要注意的是，存在于企業(yè)集團內(nèi)部的資本市場也會同時受到戰(zhàn)略變革的影響，調(diào)整內(nèi)部資本運作方式，以輔助戰(zhàn)

2、略目標(biāo)的實現(xiàn)。由于我國外部資本市場發(fā)展并不成熟，內(nèi)部資本市場的作用將更加凸顯，且我國企業(yè)集團不同于國外整體上市的集團公司，內(nèi)部資本市場主體結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，因此我國企業(yè)集團的內(nèi)部資本市場運作機制不宜照搬西方國家的經(jīng)驗，而要基于我國的實際情況予以考慮，但這方面的學(xué)術(shù)研究還比較空缺。
　　本文在梳理回顧了國內(nèi)外相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，基于我國特殊的經(jīng)濟市場環(huán)境和企業(yè)集團經(jīng)營特點，從理論層面歸納總結(jié)了的戰(zhàn)略導(dǎo)向型內(nèi)部資本市場的運作機制。該機制以企

3、業(yè)集團內(nèi)部資本市場所面臨的環(huán)境為出發(fā)點，通過闡明環(huán)境影響戰(zhàn)略、戰(zhàn)略影響功能、功能影響運作方式的傳遞機理，總結(jié)內(nèi)部資本市場運作的合理模式，最后指向內(nèi)部資本市場運作帶來的經(jīng)濟后果。同時以新希望集團作為該運作機制的實例論證，通過分析其內(nèi)部資本市場的內(nèi)外部環(huán)境，明確新希望股份作為內(nèi)部資本運作的利益主體，深入探討其歸核化內(nèi)部資本重組前后，新希望集團內(nèi)部資本市場功能定位及運作方式的變化，總結(jié)出歸核化戰(zhàn)略視角下內(nèi)部資本市場運作的特點，并從市場反應(yīng)和財