論我國的證券發(fā)行審核制度.pdf

1、1內(nèi)容摘要證券發(fā)行審核制度是現(xiàn)代證券市場中的一項基本制度。從世界范圍來看，證券發(fā)行審核制度一般分為注冊制和核準(zhǔn)制兩種，而我國當(dāng)前采取的是核準(zhǔn)制。隨著改革開放的不斷深化和證券市場的迅猛發(fā)展，我國現(xiàn)行的證券發(fā)行核準(zhǔn)制度出現(xiàn)了很多的問題，有必要對我國現(xiàn)行的證券發(fā)行審核制度進(jìn)行研究和完善。如何既能根據(jù)我國的政治經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和證券市場發(fā)展的實際，同時又吸收國外先進(jìn)的科學(xué)理論和實踐經(jīng)驗，探索出適合我國國情的證券發(fā)行審核制度是我們目前面臨的重要課題。本文

2、通過對我國證券發(fā)行審核制度的審核主體、審核內(nèi)容及標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行審核與上市審核的重疊性等內(nèi)容的介紹和分析，揭示出目前我國該項制度中存在的諸多問題，并針對這些問題就如何完善我國的證券發(fā)行審核制度提出了自己的一些看法和建議，從而明確了我國證券發(fā)行審核制度的改革目標(biāo)是由核準(zhǔn)制向注冊制轉(zhuǎn)變。第一部分是證券發(fā)行審核的主體問題。本文首先介紹和分析了國外主要發(fā)達(dá)國家的證券發(fā)行審核權(quán)的歸屬問題，指出了發(fā)達(dá)國家的證券發(fā)行審核主體的特點。然后分析指出，我國證券發(fā)

3、行審核的唯一主體是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（即證監(jiān)會），且缺乏自律監(jiān)管組織的參與。本文認(rèn)為，在我國現(xiàn)行的這種唯一審核主體下，出現(xiàn)了審核主體過度干預(yù)市場、發(fā)行審核中腐敗現(xiàn)象嚴(yán)重等一系列問題。第二部分是證券發(fā)行審核的內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)問題。本文指出，我國證券發(fā)行審核主要審查的內(nèi)容是發(fā)行人提交的各類資料和文件，具有局限性，并且我國現(xiàn)行的證券發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)存在著不明晰等問題。在我國現(xiàn)行核準(zhǔn)制下，采用目前的審核內(nèi)容和審核標(biāo)準(zhǔn)帶來了證券發(fā)行申請中信息披露不足等

4、違規(guī)發(fā)行的問題和二次過會過高通過率等現(xiàn)象。第三部分是證券發(fā)行審核與證券上市審核的區(qū)別問題。本文首先就兩者的關(guān)系介紹了兩種不同的制度模式：以美國等為代表的分離模式和以德國為代表的結(jié)合模式，并指出在上述兩種模式中證券交易所都發(fā)揮著重要的作用。然后，對我國目前的證券發(fā)行審核與證券上市審核重疊的問題進(jìn)行了闡述和分析，指出我國的這種重疊現(xiàn)狀存在著不合理性。最后，對我國的證券發(fā)行審核與證券上市審核應(yīng)當(dāng)明確分離進(jìn)行了理論上的分析。1AbstractV

5、erificationsystemfsecuritiesissuanceisabasicsysteminmodernsecuritiesmarket.Fromaglobalperspectiveverificationsystemsfsecuritiesissuanceareclassifiedintotwotypestheregistrationsystemtheapprovalsystemwhichisadoptedincurren

6、tChina.WiththedeepeningofrefmopeninguptherapiddevelopmentofthesecuritiesmarketmanyproblemshaveoccurredinChina’currentapprovalsystemfsecuritiesissuancethusmakingitanecessitytostudyimprovethestatedsystem.Itisamajprojecttoe

7、xpleaverificationsystemfsecuritiesissuanceadaptabletotherealsituationinChinawhichcrespondstothepoliticaleconomicrealitytheactualconditionofthesecuritiesmarketparallellymakesuseoftheadvancedscientifictheypracticalexperien

8、ceoftheothercountries.BasedontheintroductionanalysisofthebodycontentstardsofChina’sverificationsystemsfsecuritiesissuancetheoverlapoftheverificationofsecuritiesissuancelistingthewriterhasrevealedtheproblemsexistinginthis

9、systemexpressedsomepersonalviewsonthecountermeasurestoimprovethissystemwhichistotransfertheverificationsystemfromapprovaltoregistration.Thefirstpartdiscussesthebodyofverificationsystemsfsecuritiesissuance.Inthisparttheow

10、nershipoftherightstheactersofthebodiesofverificationsystemfsecuritiesissuanceinmaindevelopedcountriesarefirstlyintroducedanalyzed.ThenthewriterpointsoutthattheonlybodyoftheverificationsystemfsecuritiesissuanceinChinaisCh

11、inaSecuritiesRegulatyCommission(CSRS)noselfregulatyganizationparticipatesinthissystemwhichresultsintheexcessiveinterventioninthesecuritiesmarkettheseriouscruptioninissuingverification.Thesecondpartisthecontentstardsofsec

12、uritiesissuanceverification.ThispaperpointsoutthelimitationtoverifytheonlycontentsinthevariousmaterialsdocumentssubmittedbytheissuerstheambiguityofthestardsofChina’scurrentverificationsystemwhichleadtotheinsufficientinfm