我國上市高速公路公司債務(wù)績效評價研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟水平的不斷提高，社會各方面急速發(fā)展，特別是高速公路的建設(shè)發(fā)展尤為突出。我國的高速公路開發(fā)建設(shè)具有明顯的行業(yè)特征，即投資金額巨大。當前我國投資建設(shè)一條高速公路需要幾億至幾十億元，顯然僅僅依靠我國公路部門的直接撥款是不夠的。在這種條件下，對于我國上市高速公路公司，資金的籌集作為公司發(fā)展的基礎(chǔ)顯得尤為重要，而具有“雙刃劍”屬性的債務(wù)融資充當了籌資的主角。一方面，債務(wù)的適當投入會提高公司的經(jīng)營水平，加快我國上市高速公路公司的全面發(fā)展

2、；另一方面，債務(wù)的不當投入也會造成我國上市高速公路公司債臺高筑，嚴重時可能導(dǎo)致財務(wù)風險。因而，對我國上市高速公路公司債務(wù)資本的績效進行評價就具有重要的意義。一方面，可以總結(jié)出借債、用債和償債過程中的不足之處，以防債務(wù)風險的發(fā)生；另一方面，可以結(jié)合公司內(nèi)外部環(huán)境的具體情況，發(fā)揮債務(wù)資金的杠桿作用，引導(dǎo)債務(wù)資金流向，為公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供支持。
　　本文通過對我國上市高速公路公司債務(wù)現(xiàn)狀進行分析，并結(jié)合以資本結(jié)構(gòu)理論、財務(wù)績效評價理

3、論、債務(wù)契約理論為指導(dǎo)，首先界定了我國上市高速公路公司債務(wù)績效評價的涵義，分析了我國上市高速公路公司債務(wù)績效評價系統(tǒng)性、有用性、可操作性和明晰性的特征以及促進、監(jiān)控和強化三大功能；其次，分析了我國上市高速公司債務(wù)績效評價體系的構(gòu)成要素：結(jié)構(gòu)類因素、成本類因素、風險類因素、治理類因素和效益類因素；最后，構(gòu)建了我國上市高速公路公司債務(wù)績效評價體系，利用18家上市高速公路公司2008-2013年的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用回歸分析等方法對我國上市高速公路