我國(guó)公司法股利分配制度研究.pdf

1、公司股利分配政策是公司治理中的重要機(jī)制，一直是學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是利益沖突的焦點(diǎn)，股利分配涉及公司發(fā)展、控股股東、債權(quán)人、中小股東及公司管理層的博弈，往往出現(xiàn)中小股東利益受到侵占的現(xiàn)象，因此必須由相關(guān)的法律法規(guī)予以規(guī)制。我國(guó)《公司法》、《證券法》、《會(huì)計(jì)法》對(duì)股利分配相關(guān)制度均有規(guī)定，但由于《公司法》與《會(huì)計(jì)法》的分配基準(zhǔn)脫節(jié)，又缺乏具體的實(shí)施細(xì)則，導(dǎo)致現(xiàn)有法律不能解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，主要靠證監(jiān)會(huì)發(fā)布的規(guī)范性文件予以規(guī)制。證監(jiān)會(huì)自200

2、1年起至2013年陸續(xù)發(fā)布了若干關(guān)于上市公司股利分配——現(xiàn)金股利的規(guī)范性文件，致力于建立上市公司股利分配制度，但仍未改變我國(guó)的股利分配率低、分配連續(xù)性和穩(wěn)定性差等現(xiàn)象。
　　文章第一部分梳理了股利分配的法律及政策規(guī)制現(xiàn)狀，分析了制度存在的缺陷，并歸納出由此產(chǎn)生的突出現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，主要包括當(dāng)期利潤(rùn)基數(shù)的不一致、公積金計(jì)提比例過(guò)高、半強(qiáng)制股利政策與再融資資格掛鉤單一及救濟(jì)不足等問(wèn)題。第二部分分析了股利分配過(guò)程中的各種利益沖突，借助價(jià)值衡平

3、原則提出主體利益衡平的初步設(shè)計(jì)，即章程自治、信息披露。第三部分作為具體路徑，首先確定了可供分配利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)，然后按照初步設(shè)計(jì)進(jìn)一步分析，即尊重各利益主體關(guān)于股利分配的章程契約設(shè)計(jì)，為避免章程虛化，需要加強(qiáng)信息披露，保證股利政策決策的公允性。第四部分上升到法律規(guī)制層面，從實(shí)體權(quán)利義務(wù)與程序規(guī)則兩方面提出完善建議。首先值得一提的是我國(guó)的股利分配制度在強(qiáng)制退市后如何保障股東的收益權(quán)尚屬空白，公司被強(qiáng)制退市后其法人資格仍然繼續(xù)存在，其受證監(jiān)會(huì)處罰

4、后不能免予分配義務(wù)，因此本文借助萬(wàn)福生科案例的基金主動(dòng)賠償機(jī)制，為保護(hù)中小股東收益權(quán)提供參考。其次，股利分配作為公司自治的經(jīng)營(yíng)決策，法律不能過(guò)多的介入，因此本文探討的主要解決措施就是發(fā)揮公司治理的結(jié)構(gòu)作用，完善董事會(huì)股利分配提案的權(quán)利義務(wù)，著重強(qiáng)調(diào)監(jiān)事會(huì)在股東大會(huì)表決前對(duì)股利分配提案的審議、監(jiān)督機(jī)制，從內(nèi)部控制機(jī)制上保證股利分配決策的合理性、公正性。最后，就是股利分配的最后救濟(jì)措施——請(qǐng)求權(quán)之訴，中小股東在窮盡前文所介紹的措施的基礎(chǔ)上仍