基于企業(yè)生命周期視角的高管薪酬與公司績效關(guān)系研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善和發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，所有者和管理者由于信息不對稱、利益與目標(biāo)不一致等原因?qū)е鹿芾碚叩牡赖嘛L(fēng)險和逆向選擇問題，從而產(chǎn)生代理成本。為了權(quán)衡所有者與經(jīng)營者之間存在的委托代理關(guān)系，企業(yè)需要建立一套科學(xué)合理的薪酬激勵機(jī)制，這對于企業(yè)實現(xiàn)價值最大化、尋求所有者與管理者的“雙贏”局面具有重大意義。近年來，隨著平安集團(tuán)董事長馬明哲“千萬年薪”曝光以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后許多企業(yè)高管的天價年薪逐漸受到關(guān)注，高管人員的限

2、薪或減薪政策在一些國家相繼出臺，同時一些企業(yè)對高管年薪進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。高管薪酬究竟有多少取決于企業(yè)績效，企業(yè)績效對高管薪酬的制定有多大影響，在當(dāng)前具有研究和探討的現(xiàn)實意義。而企業(yè)具備自身從產(chǎn)生到發(fā)展再到衰退的成長歷程，在不同的發(fā)展階段所呈現(xiàn)出的特點是不同的，因而高管薪酬和公司績效可能呈現(xiàn)不同的相關(guān)性，因此，將二者的關(guān)系置于不同生命周期進(jìn)行研究更具有科學(xué)性和參考價值。
　　本文在參考國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)文獻(xiàn)以及研讀相關(guān)理論的前提下，采

3、用文獻(xiàn)研讀、理論分析及實證研究等方法，選取我國A股電子行業(yè)的上市公司2011-2013年所披露的數(shù)據(jù)作為研究樣本，從企業(yè)生命周期的視角出發(fā)，分析樣本企業(yè)在不同的生命周期階段高管薪酬和公司績效二者的關(guān)系是否相同。研究表明，企業(yè)處于初創(chuàng)期時，高管薪酬和公司績效不存在顯著相關(guān)關(guān)系；發(fā)展到增長期，二者顯著正相關(guān)；而到了成熟期，高管薪酬和公司績效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系但并不顯著；當(dāng)公司由成熟期逐漸轉(zhuǎn)向衰退期時，二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，從實證過程可以看出

4、，無論公司處于哪個生命周期階段，高管薪酬與公司規(guī)模正相關(guān)，與董事會中獨立董事的比例負(fù)相關(guān)。因此我國上市公司高管薪酬體制可以通過以下的方法或途徑進(jìn)行完善：企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注自身生命周期，構(gòu)建合理科學(xué)的薪酬體制；提高獨立董事比例，監(jiān)督高管薪酬激勵制度有效實施；完善薪酬委員會，促進(jìn)高管薪酬規(guī)范化與合理化；規(guī)范信息披露，使高管薪酬信息披露更透明更真實。
　　本論文的創(chuàng)新之處在于研究視角的創(chuàng)新?；仡櫼酝奈墨I(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，學(xué)者對高管薪酬和公司績效的研