媒體關(guān)注、董事會(huì)治理與中小投資者保護(hù)——基于我國(guó)滬市A股上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)公司治理實(shí)踐的不斷深化，中小投資者保護(hù)問(wèn)題日益受到理論界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。國(guó)內(nèi)外學(xué)者主要從董事會(huì)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、信息披露的角度研究了中小投資者保護(hù)，少數(shù)學(xué)者從機(jī)構(gòu)投資者角度研究了中小投資者保護(hù)。近些年，媒體關(guān)注在資本市場(chǎng)上發(fā)揮了積極且重要的治理作用，但是學(xué)術(shù)界對(duì)于媒體關(guān)注的治理作用關(guān)注還不夠。外部的媒體關(guān)注不僅減少了上市公司控股股東與中小投資者之間的信息不對(duì)稱，而且還將會(huì)對(duì)上市公司中小投資者保護(hù)產(chǎn)生影響。所以，本文從媒體關(guān)注這一新

2、生的外部治理力量角度探索其對(duì)中小投資者保護(hù)的影響，并在此基礎(chǔ)上，將媒體關(guān)注、董事會(huì)治理和中小投資者保護(hù)納入同一研究框架中，從媒體關(guān)注、董事會(huì)治理內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)角度研究其對(duì)中小投資者保護(hù)的影響，為尋找我國(guó)中小投資者保護(hù)途徑，減少控股股東對(duì)中小投資者利益的侵害，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展提供參考。
　　本文回顧了中小投資者保護(hù)的相關(guān)文獻(xiàn)，通過(guò)委托代理理論、信息不對(duì)稱理論解釋了中小投資者利益受損的原因，運(yùn)用信號(hào)傳遞理論、聲譽(yù)理論分析了媒體關(guān)注、

3、董事會(huì)治理對(duì)中小投資者保護(hù)的影響并提出假設(shè)，選取滬市 A股上市公司為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)來(lái)自2012-2014三個(gè)會(huì)計(jì)年度，實(shí)證檢驗(yàn)了媒體關(guān)注、董事會(huì)治理對(duì)中小投資者保護(hù)影響的假設(shè)。實(shí)證研究中，首先從公司治理內(nèi)部角度，研究了董事會(huì)治理對(duì)中小投資者保護(hù)的影響；然后從外部治理角度，研究了媒體關(guān)注對(duì)中小投資者保護(hù)的影響；最后從內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)角度，研究了媒體關(guān)注、董事會(huì)治理共同作用對(duì)投資者保護(hù)的影響。研究表明：上市公司董事會(huì)治理水平越好，中小投資者保護(hù)的