我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司治理的實(shí)證研究.pdf

1、自20世紀(jì)80年代起，機(jī)構(gòu)投資者在西方發(fā)達(dá)國(guó)家迅猛發(fā)展。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)隨著機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模的不斷壯大也逐漸發(fā)生了一些變化，機(jī)構(gòu)投資者放棄了采用傳統(tǒng)的“華爾街規(guī)則”來保護(hù)其投資資本的價(jià)值，而是選擇采用積極參與公司治理的“用手投票”方式替代簡(jiǎn)單拋售股票的“用腳投票”方式。這一轉(zhuǎn)變對(duì)世界各國(guó)的公司治理產(chǎn)生了積極深遠(yuǎn)的影響。正是在這樣一個(gè)時(shí)期，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者也出現(xiàn)類似趨勢(shì)。本文通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，試圖回答以下問題

2、:機(jī)構(gòu)投資者為什么要參與上市公司的治理？怎么樣參與公司治理？我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的效果如何？參與中遇到的困難和障礙有哪些？以及如何快速消除這些困難和障礙，從而更好的促進(jìn)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理？
　　針對(duì)上述問題，本文首先回顧綜述了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究文獻(xiàn)，對(duì)公司治理及機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)理論研究進(jìn)行了仔細(xì)梳理，著重探討了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動(dòng)機(jī)、必要性及可行性，然后以2010年至2012年滬、深兩市A股的上市公司作為