媒體關(guān)注與內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)中小投資者保護(hù)的影響——基于民營上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、黨的十八屆三中全會(huì)提出的“公有制和非公有制經(jīng)濟(jì)均是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)”，反映出政府更加重視非公有制經(jīng)濟(jì)。原因是我國的民營企業(yè)憑借著自身頑強(qiáng)的生命力和卓越的成就，在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，為非公經(jīng)濟(jì)贏得了更多話語權(quán)和生存空間。近年來，媒體曝光的上市公司出現(xiàn)的各種違規(guī)行為，如大股東為了自身利益而侵占外部投資者利益行為，使得證監(jiān)會(huì)等部門的關(guān)注重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)移到“如何更好保護(hù)地中小投資者利益”上，同時(shí)也成為

2、學(xué)者們的研究熱點(diǎn)。
　　本研究選取2011-2015年我國滬深主板A股民營上市公司作為研究對(duì)象，考察了媒體關(guān)注與內(nèi)部控制質(zhì)量分別對(duì)中小投資者保護(hù)水平的影響及二者整合作用對(duì)中小投資者保護(hù)水平的影響。本研究視角可能是中小投資者保護(hù)研究的有益補(bǔ)充。得出如下的結(jié)論：第一，民營上市公司高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。第二，從總的媒體關(guān)注來看，民營上市公司受到的媒體關(guān)注越多，能夠?yàn)橥獠恐行⊥顿Y做出合理投資舉措提供更多的信息，間

3、接保護(hù)了中小投資者的利益；另外，本文對(duì)媒體關(guān)注進(jìn)行進(jìn)一步的區(qū)分，實(shí)證結(jié)果表明受到負(fù)面媒體關(guān)注的民營上市公司的中小投資者保護(hù)水平高于受到非負(fù)面媒體關(guān)注的民營上市公司。第三，在其他條件不變時(shí)，媒體關(guān)注與高質(zhì)量的內(nèi)部控制的整合作用能有效地提高民營上市公司的中小投資者保護(hù)水平。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，從以下幾個(gè)角度對(duì)“如何有效提高民營上市公司中小投資者保護(hù)水平”提出相關(guān)政策建議：第一，中小投資者服務(wù)中心應(yīng)創(chuàng)新保護(hù)中小投資者的路徑。第二，監(jiān)管部門盡早完善特