我國(guó)旅游類上市公司投資價(jià)值研究.pdf

1、從上世紀(jì)90年代起，我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展一直較為迅速。旅游業(yè)作為服務(wù)業(yè)的最大的子產(chǎn)業(yè)，近幾年來(lái)的表現(xiàn)更是可圈可點(diǎn)。旅游業(yè)總收入GDP占比持續(xù)攀升，為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出了積極貢獻(xiàn)。截至2016年12月31日，我國(guó)深滬兩市A股股票總數(shù)達(dá)2808只股票，其中旅游板塊占34只。在這34只旅游股中，16只是在上海證券交易所上市，占比47.1％;其他18只是在深圳證券交易所上市，占比52.9％。越來(lái)越多的投資者看好旅游板塊，旅游類上市公司投融資問(wèn)題也受到

2、越來(lái)越多的關(guān)注。因此對(duì)旅游類上市公司投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估研究顯得十分重要，一方面可以為投資者投資提供參考意見(jiàn)，避免不必要的損失;另一方面也有利于旅游類上市公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)管理狀況做出改善以及為國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策提供參考。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜合敘述。國(guó)外部分先對(duì)價(jià)值投資理論、估值的發(fā)展模型進(jìn)行梳理，再對(duì)旅游上市公司相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié);國(guó)內(nèi)部分先從理論分析和實(shí)證分析兩個(gè)方面對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司投資價(jià)值研究進(jìn)行歸納，再對(duì)旅游上市公司的相

3、關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理。然后對(duì)我國(guó)旅游業(yè)上市公司的投資價(jià)值背景進(jìn)行分析，包括旅游業(yè)的行業(yè)特征分析、宏觀環(huán)境分析和旅游業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)三個(gè)方面。在此基礎(chǔ)上，以我國(guó)國(guó)內(nèi)32家旅游上市公司作為研究對(duì)象，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和償債能力四個(gè)方面選取11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用Spass軟件對(duì)這32家公司2014至2016年三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，構(gòu)建投資價(jià)值評(píng)價(jià)體系。然后得出這32家公司進(jìn)行兩年的評(píng)分排名，并且按旅游類上市公司細(xì)分類別進(jìn)行因子得分均值計(jì)

4、算。最后對(duì)評(píng)分結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析。
　　單從個(gè)股看，麗江旅游、中國(guó)國(guó)旅、宋城演藝、全聚德三年綜合得分均在前十之內(nèi)，非常值得投資;號(hào)百控股、峨眉山A、黃山旅游、九華旅游綜合排名三年里穩(wěn)步上升，也是值得投資的好股票。從旅游行業(yè)細(xì)分類別看，綜合服務(wù)類公司最具投資價(jià)值，中國(guó)國(guó)旅、眾信旅游等值得投資;景區(qū)類和酒店餐飲類投資價(jià)值相對(duì)較低，景區(qū)類公司里有北部灣旅、麗江旅游等值得投資，酒店餐飲類里有號(hào)百控股、全聚德等值得投資。從盈利、營(yíng)運(yùn)、成長(zhǎng)和償