國企改制后控制權(quán)爭奪原因與經(jīng)濟(jì)后果研究——以平安入主上海家化為例.pdf

1、在我國國有控股企業(yè)之中，由于易因國有股股東長期缺位而產(chǎn)生內(nèi)部人控制問題，導(dǎo)致居于企業(yè)內(nèi)部的高級管理人員擁有較大的控制權(quán)。隨著國有企業(yè)改革的推進(jìn)，民營資本的進(jìn)入，新入的具有較大參與公司管理意愿的民營股東與掌管著公司控制權(quán)的原國企高管之間易發(fā)生對公司控制權(quán)的爭奪。在新一輪國企改制的浪潮下，由國企改制引起的，新入股東與原國企高管之間對控制權(quán)的爭奪會對企業(yè)和其高管人員產(chǎn)生何種影響值得我們研究。
　　始于2012年的新入民營大股東平安與原國

2、有企業(yè)上海家化高管人員之間的控制權(quán)之爭與由此引發(fā)的上海家化高管人員離職，就屬于研究這一問題的典型案例。本文運(yùn)用案例研究法從對公司本身和對其高管人員兩個方面的影響進(jìn)行探討。運(yùn)用事件研究法和財務(wù)指標(biāo)法分析股東與高管對控制權(quán)的爭奪會對公司和高管人員產(chǎn)生何種影響，從而提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)國企原實(shí)際控制人擁有較高的聲望，受到市場認(rèn)可時，新入股東與原高管之間對控制權(quán)的爭奪，原實(shí)際控制人控制權(quán)的旁落會造成企業(yè)的異常收益偏低