中國(guó)上市公司高管變更與違約風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究.pdf

1、我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，在這一轉(zhuǎn)型過程中，許多中國(guó)企業(yè)已經(jīng)開始尋找優(yōu)秀的高級(jí)管理人員來提高公司的業(yè)績(jī)和降低公司的違約風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)高級(jí)管理人員變更與企業(yè)業(yè)績(jī)之間關(guān)系的研究比比皆是，然而，很少有關(guān)于高管變更和公司違約風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的研究。我國(guó)作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，資本市場(chǎng)上存在著大量的財(cái)務(wù)欺詐行為，欺詐行為會(huì)導(dǎo)致公司違約風(fēng)險(xiǎn)的提高。從公司治理角度來看，公司違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于股東來說是一種能夠影響其對(duì)高管任命決策的重要因素，也就是說，除

2、了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以外，公司違約風(fēng)險(xiǎn)也可以作為股東判斷高管勝任情況優(yōu)劣的一條極為重要的標(biāo)準(zhǔn)。因此探索中國(guó)上市公司高管變更和違約風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系對(duì)于豐富和完善公司治理理論有著十分重要的意義。
　　 本文主要利用中國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，對(duì)高管變更與公司違約風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系作了系統(tǒng)的研究，具體內(nèi)容如下:
　　 (1)歸納了國(guó)內(nèi)外關(guān)于高管變更與公司違約風(fēng)險(xiǎn)的研究?jī)?nèi)容，梳理出了高管變更與公司違約風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究的總體思路和框架。
　　 (

3、2)介紹了高管、高管變更及公司違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念，重點(diǎn)介紹了運(yùn)用KMV模型對(duì)公司違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量的原理及步驟。
　　 (3)對(duì)高管變更與公司違約風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，為后續(xù)章節(jié)的實(shí)證研究奠定了一定的基礎(chǔ)。
　　 (4)選取2006-2010年在滬深兩市上市的A股房地產(chǎn)公司作為研究樣本，通過搜集樣本公司的相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、高管變更數(shù)據(jù)、股票交易數(shù)據(jù)以及運(yùn)用KMV模型來度量公司的違約風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)上市公司高管變更與公司違約風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)