上市公司控制權(quán)安排研究——以阿里巴巴合伙人制度為例.pdf

1、暨南大學(xué)暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文士學(xué)位論文題名（中英對(duì)照）：上市上市公司控制權(quán)安排研究公司控制權(quán)安排研究————以阿里巴巴合伙人制度為例以阿里巴巴合伙人制度為例ResearchontheControlArrangementofListedCompany————ACaseStudyofAlibabaPartnership作者姓名：駱小浩駱小浩指導(dǎo)教師姓名校內(nèi)導(dǎo)師校內(nèi)導(dǎo)師石本仁石本仁博士、教授博士、教授及學(xué)位、職稱(chēng)：校外導(dǎo)師校外導(dǎo)師羅韻軒羅韻軒

2、博士、教授博士、教授學(xué)科、專(zhuān)業(yè)名稱(chēng)：管理學(xué)、會(huì)管理學(xué)、會(huì)計(jì)碩士計(jì)碩士學(xué)位類(lèi)型：學(xué)位類(lèi)型：專(zhuān)業(yè)學(xué)位專(zhuān)業(yè)學(xué)位論文提交日期：20152015年4月論文答辯日期：20152015年5月答辯委員會(huì)主席：論文評(píng)閱人：學(xué)位授予單位和日期：暨南大學(xué)MPAcc學(xué)位論文：上市公司控制權(quán)安排研究——以阿里巴巴合伙人制度為例I摘要摘要阿里巴巴申請(qǐng)以其獨(dú)創(chuàng)的“合伙人制度”上市，遭香港資本市場(chǎng)拒絕，卻受到美國(guó)資本市場(chǎng)的歡迎，這對(duì)完善我國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)而言有較大的研究

3、意義。本文采用案例研究的方法，首先介紹了2013年至2014年間阿里巴巴由香港轉(zhuǎn)赴美國(guó)的上市歷程及貫穿其中的合伙人制度，隨后分析了合伙人制度的本質(zhì)、創(chuàng)新意義及優(yōu)缺點(diǎn)，并結(jié)合相關(guān)歷史背景揭示了美國(guó)資本市場(chǎng)接納合伙人制度的原因。本文研究發(fā)現(xiàn)，合伙人制度本質(zhì)上是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的一種創(chuàng)新形式，其與雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)是同一類(lèi)控制權(quán)安排。這類(lèi)控制權(quán)安排有利于公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，并能激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)投入高度匹配的人力資本；但這類(lèi)控制權(quán)安排也可能淪為控制性股東謀取控

4、制權(quán)私利的工具，并使得控制權(quán)市場(chǎng)對(duì)管理層的監(jiān)督失效，同時(shí)這類(lèi)控制權(quán)安排可能會(huì)違背公平原則。美國(guó)資本市場(chǎng)之所以能接納這類(lèi)有缺陷的控制權(quán)安排，是因?yàn)槠渚邆渫晟频男畔⑴吨贫取⒁猿墒斓臋C(jī)構(gòu)投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)和健全的集體訴訟制度。這對(duì)于完善我國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)的啟示是：將來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)應(yīng)對(duì)類(lèi)似合伙人制度的控制權(quán)安排“解禁”，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)多方共贏；在借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，筆者分析了我國(guó)相關(guān)配套機(jī)制的缺陷，并從完善信息披露制度、糾正投資者投資理念