融資融券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度和控制研究.pdf

1、融資融券作為證券交易的一種形式，在西方國家開始的較早，目前已發(fā)展的較為成熟。我國的融資融券業(yè)務(wù)于2010年3月正式開通，起步較晚。五年來我國融資融券客戶規(guī)模不斷擴(kuò)大，融資融券余額不斷增加，融資融券已成為我國證券市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。2014年底，包括中信證券在內(nèi)的八家券商因在融資融券風(fēng)險(xiǎn)管控上存在違規(guī)操作、整改不力等問題被證監(jiān)會(huì)予以處罰和警示。研究融資融券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度和控制，從理論上來看，可以補(bǔ)充證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的不足，并為證券公司

2、提供參考理論框架;從實(shí)踐上來看，有利于合格的投資者增加融資渠道，有利于證券公司提高業(yè)務(wù)收入、減少金融風(fēng)險(xiǎn)，更有利于證券市場(chǎng)的持續(xù)、健康發(fā)展。因此，在我國當(dāng)前金融背景下，研究融資融券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度和控制問題具有極其重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)之上，圍繞著融資融券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)這一中心，結(jié)合我國實(shí)際，從識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面進(jìn)行了研究，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)理論將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用GARCH