融資融券的市場影響及模式選擇.pdf

1、我國證券市場自1990年正式成立以來，發(fā)展異常迅速，在較短的時(shí)間內(nèi)走過了西方發(fā)達(dá)國家數(shù)十年的發(fā)展歷程。目前，我國證券市場無論是從上市股本總量還是從交易系統(tǒng)完備程度而言，均已位居世界前列。但是，在這近20年的發(fā)展歷程中，我國證券市場股指波動(dòng)劇烈、投機(jī)性過強(qiáng)的問題卻始終未能有效解決。此外，我國證券市場的交易形式也是非常單一，現(xiàn)貨交易之外的其他各類交易方式仍然一片空白，市場缺少合法的融資渠道和避險(xiǎn)工具。而融資融券機(jī)制具有有效溝通貨幣市場與資本

2、市場、能夠發(fā)現(xiàn)證券的內(nèi)在價(jià)值、抑制證券市場的地下融資活動(dòng)、提高市場流動(dòng)性和交易活躍性、為投資者提供有效的盈利模式以及風(fēng)險(xiǎn)管理手段等積極作用，該制度的引入有助于解決困擾我國多年的基礎(chǔ)性問題，對(duì)我國證券市場的長遠(yuǎn)發(fā)展具有十分重要的推動(dòng)意義。 本文對(duì)融資融券的內(nèi)涵、作用和基本制度進(jìn)行了系統(tǒng)的介紹，對(duì)比分析了海外各國和地區(qū)融資融券制度的異同，通過實(shí)證分析方式測算了我國引入融資融券制度后將會(huì)對(duì)證券市場產(chǎn)生的具體影響，并通過其他國家和地區(qū)引