不同板塊上市公司盈余質(zhì)量對比研究——基于“退市新規(guī)”背景.pdf

1、提高上市公司盈余質(zhì)量，保護(hù)廣大中小投資者的利益，這不僅是監(jiān)管政策制定出臺的初衷，也是基于信息不對稱分析框架下有關(guān)公司治理研究的重要話題。本文以2012年“退市新規(guī)”的出臺為背景，選擇2009-2014年期間的A股上市公司為樣本，即“退市新規(guī)”出臺的前后三年，從橫向與縱向兩個(gè)角度去研究主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余質(zhì)量。結(jié)論表明:從橫向比較上，中小板公司的盈余質(zhì)量在絕大多數(shù)年份低于主板公司，創(chuàng)業(yè)板公司的盈余質(zhì)量不但低于主板公司，而且

2、還低于中小板公司。從縱向變化角度來看，A股上市公司在“退市新規(guī)”出臺后三年(2012-2014年)的盈余質(zhì)量顯著高于新規(guī)出臺前三年（2009-2011年）的平均水平。其中，在新規(guī)出臺前及當(dāng)年三個(gè)板塊應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量正在逐年改善，新規(guī)出臺后盈余質(zhì)量基本保持比較穩(wěn)定的水平，不同板塊盈余質(zhì)量之間的差異伴隨著“退市新規(guī)”出臺后明顯縮小。而從盈余管理的方向來看，主板公司大部分傾向于向下盈余管理，創(chuàng)業(yè)板公司大部分傾向于向上盈余管理，而中小板公司的盈余管