上市公司反并購(gòu)策略中定向增發(fā)的研究——以伊利股份定向增發(fā)預(yù)案為例.pdf

1、在資本市場(chǎng)越來(lái)越開(kāi)放的背景下，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加上險(xiǎn)資準(zhǔn)許進(jìn)入資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)會(huì)有許多企業(yè)成為資本大鱷的目標(biāo)，這其中，會(huì)有部分上市公司拒絕其他企業(yè)介入自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。為了解決驅(qū)逐外來(lái)者的到訪，目標(biāo)企業(yè)勢(shì)必會(huì)采取相應(yīng)的反并購(gòu)手段來(lái)進(jìn)行反擊。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于對(duì)反并購(gòu)以及定向增發(fā)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納總結(jié)。之后，運(yùn)用案例研究法與文獻(xiàn)研究法，分析伊利股份在面臨陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌的情況下，

2、快速做出定向增發(fā)的預(yù)案，給“門(mén)口的野蠻人”一擊的案例。在此基礎(chǔ)上，對(duì)于定向增發(fā)作為反并購(gòu)手段進(jìn)行分析。伊利股份利用定向增發(fā)擊退陽(yáng)光保險(xiǎn)，捍衛(wèi)控制權(quán)的案例中反映出:第一，在現(xiàn)今自由開(kāi)放的資本市場(chǎng)上，企業(yè)為自身戰(zhàn)略發(fā)展或是戰(zhàn)略投資必須積極地尋找合適的企業(yè)，并出手迅速，以適應(yīng)資本市場(chǎng)的發(fā)展。第二，任何一家盈利高，現(xiàn)金流充足的在市場(chǎng)上公開(kāi)的企業(yè)都有可能成為目標(biāo)公司，在險(xiǎn)資大舉入市，現(xiàn)金并購(gòu)的熱潮中要是不愿被收購(gòu)就必須積極結(jié)合自身的實(shí)際情況制定反