浙江省新三板掛牌公司股權(quán)融資效率及其影響因子的分析.pdf

1、我國自改革開放以來，經(jīng)濟高速發(fā)展的同時也大力地推動了中小企業(yè)的發(fā)展。目前在我國，銀行間接融資是大多數(shù)中小企業(yè)融資的渠道，而直接開展股權(quán)融資的企業(yè)比較少，原因在于中小企業(yè)較較大的國企和民企來說，沒有一個很好的平臺如主板或創(chuàng)業(yè)板等讓投資者直接進行股權(quán)投資的地方，另一方面，區(qū)域性的股權(quán)交易中心因為缺乏跨地域的流動性和對投資者的限制，自成立起交易量就一直受限，并不活躍。中小企業(yè)融資難的問題一直是全世界致力于解決的課題。
　　新三板(暨全國

2、中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))是溝通資本市場和中小企業(yè)融資的重要途徑之一，也是我國多層次資本市場的基石，更是十八屆三中全會以來的金融改革的方向，是規(guī)范金融市場秩序、分散金融風(fēng)險的重要渠道。自2014年起，中小企業(yè)掛牌新三板的意圖越發(fā)強烈，僅2014一年時間就新增掛牌企業(yè)1,216家，截止到2016年9月30號，新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)到達9,122家。掛牌企業(yè)的成交金額從2013年的8.14億元到2014年的130.36億元到2015年的1,9

3、10.62億元，可見新三板的建立對于投資者和中小企業(yè)是雙贏的，投資者把閑散資金投出去，中小企業(yè)也融到生存和發(fā)展所需要的資金。
　　本文在回顧和梳理國內(nèi)外發(fā)展較為成熟的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，來探究浙江省新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)融資效率及其影響因子。而新三板剛剛推出不久，相關(guān)數(shù)據(jù)可通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（www.neeq.com.cn）獲得，這為研究新三板掛牌公司股權(quán)融資效率提供條件。本文建立股權(quán)融資效率的DEA模型，以截止到2