文化差異對(duì)并購(gòu)后整合效果的影響.pdf

1、在政府“走出去”、“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”、“一帶一路”戰(zhàn)略等政策的支持和推動(dòng)下，中國(guó)企業(yè)隨著自身實(shí)力的提升，在全球范圍內(nèi)掀起了一輪跨國(guó)并購(gòu)浪潮。統(tǒng)計(jì)表明，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)目標(biāo)主要集中于歐洲、北美洲、澳洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，而這些地區(qū)與中國(guó)在國(guó)家文化上差異巨大，可以說(shuō)是中西方文化的交融與碰撞。而企業(yè)并購(gòu)后整合則是并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的關(guān)鍵因素，研究國(guó)家文化差異對(duì)并購(gòu)后整合的影響，進(jìn)而討論其對(duì)并購(gòu)后協(xié)同效應(yīng)的影響就具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。本

2、文基于Hofstede文化維度論和并購(gòu)協(xié)同理論為基礎(chǔ)，針對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的情況，研究文化差異與跨國(guó)并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)之間的關(guān)系以及包括企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和控制程度在內(nèi)的企業(yè)整合能力在文化差異影響并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)過(guò)程中所起的調(diào)節(jié)作用，包括調(diào)節(jié)方向和調(diào)節(jié)力度。
　　本文針對(duì)上述研究問(wèn)題，首先運(yùn)用文獻(xiàn)研究法對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和成果進(jìn)行梳理，在此基礎(chǔ)上提出假設(shè)并建立并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)模型;其次，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)2007-20

3、14年中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例分別從年份和地域進(jìn)行大樣本描述性統(tǒng)計(jì);最后，運(yùn)用假設(shè)檢驗(yàn)法驗(yàn)證所提出的假設(shè)。具體以企業(yè)并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)指數(shù)為因變量，文化差異為自變量，跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和控制程度為調(diào)節(jié)變量構(gòu)建計(jì)量模型，以檢驗(yàn)文化差異對(duì)并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)的影響及企業(yè)整合能力在文化差異影響并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)過(guò)程中所起的調(diào)節(jié)作用。
　　實(shí)證結(jié)果表明:在企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)現(xiàn)金流、支付方式、市值賬面比等控制變量的限定下，文化差異與并購(gòu)后整合協(xié)同

4、效應(yīng)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即并購(gòu)雙方文化差異越大，并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)越差;企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和控制程度在文化差異影響并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)過(guò)程中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，即跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和控制程度可以削弱文化差異對(duì)并購(gòu)后整合效果產(chǎn)生的負(fù)向影響。
　　本文研究結(jié)論提供兩點(diǎn)啟示。第一，企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)要注重對(duì)雙方文化匹配性的考察和評(píng)估，在并購(gòu)后整合過(guò)程中重視文化差異對(duì)并購(gòu)后整合協(xié)同效應(yīng)的影響，選擇合理的整合模式;第二，在跨國(guó)并購(gòu)中，要注重并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn)的積累，培