我國(guó)環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司投資價(jià)值及其與股票市場(chǎng)的相關(guān)性分析.pdf

1、近年來(lái)，隨著國(guó)民收入的提高，投資越來(lái)越受到廣大市民的關(guān)注，帶來(lái)了證券市場(chǎng)的持續(xù)升溫。然而，我國(guó)的第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的輝煌時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，以服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)正逐漸成為投資人青睞的對(duì)象。環(huán)保服務(wù)業(yè)作為朝陽(yáng)行業(yè)中的新興行業(yè)，在國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要中，國(guó)務(wù)院表示要大力發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)，而“十三五”規(guī)劃中環(huán)保投入是“十二五”期間的兩倍以上，更顯示了國(guó)家大力發(fā)展環(huán)保服務(wù)業(yè)和治理環(huán)境污染的決心。目前，我國(guó)環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司逐漸發(fā)展壯大，也吸引了廣

2、大投資者的注意，因此，衡量出環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司的投資價(jià)值，并將其與股票市場(chǎng)上的變現(xiàn)建立聯(lián)系，一方面可以幫助投資者提高其投資效率，避免投資風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者做出更加理性的投資決策。另一方面，可以幫助環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司擴(kuò)大融資規(guī)模，補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，從而提高整個(gè)行業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和規(guī)模。
　　本文首先在研究了國(guó)內(nèi)外關(guān)于上市公司投資價(jià)值及其股票市場(chǎng)的相關(guān)性的相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，分析和總結(jié)了我國(guó)環(huán)保服務(wù)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，以及相關(guān)的影響因素。其次

3、，根據(jù)上市公司投資價(jià)值的兩個(gè)不同理論，選擇了價(jià)值學(xué)派和基本面分析法作為本文的理論基礎(chǔ)。再次，本文通過(guò)搜集了環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司披露的2013年至2015年財(cái)務(wù)指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)因子分析法對(duì)上市公司的投資價(jià)值得分進(jìn)行了計(jì)算和分析，并得出了各上市公司投資價(jià)值的綜合得分排名和發(fā)展趨勢(shì)。最后，通過(guò)比較上市公司投資價(jià)值排名和股票價(jià)格排名，發(fā)現(xiàn)二者有一定差異，因此對(duì)上市公司投資價(jià)值與股票市場(chǎng)的一些指標(biāo)分別進(jìn)行了相關(guān)性分析和回歸分析，探索出二者之間的

4、具體聯(lián)系，從而根據(jù)理論分析和實(shí)證分析的結(jié)果，提出相應(yīng)的投資建議。
　　研究結(jié)果表明:(1)環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況與投資價(jià)值高低呈正相關(guān)，在反映上市公司投資價(jià)值水平的眾多指標(biāo)中，盈利能力對(duì)上市公司投資價(jià)值的貢獻(xiàn)程度最大，其次依次是成長(zhǎng)能力、償債能力、股本擴(kuò)張能力和運(yùn)營(yíng)能力，因此通過(guò)提高環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司的盈利能力，可以有效提高其投資價(jià)值。(2)環(huán)保服務(wù)業(yè)上市公司投資價(jià)值排名與股票價(jià)值排名不一致，部分股票存在被“高估”或“低

5、估”的現(xiàn)象。其中迪森環(huán)保和先河環(huán)保從2013年至2015年投資價(jià)值得分高于其股票價(jià)值，連續(xù)三年被“低估”，相反地，神霧環(huán)保和中國(guó)天楹從2013年至2015年投資價(jià)值得分低于其股票價(jià)值，連續(xù)三年被“高估”。(3)對(duì)于股票價(jià)格來(lái)說(shuō)，上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)股價(jià)的影響程度最大，投資價(jià)值次之，因此上市公司的股票價(jià)格不能如實(shí)地反映出其投資價(jià)值的大小。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，上市公司的股票年均價(jià)和年漲跌幅可以在一定程度上反映出其投資價(jià)值大小，而其余指標(biāo)都