控股公司控制權(quán)法律規(guī)制研究.pdf

1、本文主要以控股公司為背景，對(duì)公司控制權(quán)進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究。公司控制權(quán)是一項(xiàng)綜合性的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，包含了極其豐富的內(nèi)容，它是公司參與各方之間權(quán)益連接的紐帶。控制權(quán)具有兩面性，它既能給權(quán)利主體帶來(lái)整體利益的提升，又極易被權(quán)利主體濫用，嚴(yán)重侵害公司及相關(guān)主體的利益，造成公司各方主體間的利益失衡，尤其是在公司集團(tuán)化、規(guī)?；l(fā)展的今天，這一現(xiàn)象尤為突出。因此，公司控制權(quán)的合理配置與正當(dāng)行使在現(xiàn)代公司制度中具有舉足輕重的作用。法律應(yīng)當(dāng)對(duì)控股公司控制權(quán)

2、進(jìn)行適度的規(guī)制，創(chuàng)設(shè)一套完備而有效的機(jī)制保障控股公司控制權(quán)的正當(dāng)行使，實(shí)現(xiàn)公平、正義的價(jià)值目標(biāo)。
　　本文綜合運(yùn)用法學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，采用比較研究、歷史分析、規(guī)范分析與實(shí)證分析的方法在對(duì)控股公司控制權(quán)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，探索控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的基本框架，以期推動(dòng)公司法律理論和實(shí)踐的發(fā)展。全文共分為六章，其中前三章是對(duì)控股公司控制權(quán)相關(guān)概念范疇、理論基礎(chǔ)、基本原則的介紹和評(píng)析。該部分作為全文的理論根基，對(duì)下文的制度構(gòu)

3、建起到了理論鋪墊的作用。后三章是控股公司控制權(quán)法律規(guī)制基本框架的建構(gòu)，并對(duì)我國(guó)相關(guān)規(guī)制制度進(jìn)行全面的反思，進(jìn)而提出相應(yīng)的完善路徑。
　　第一章對(duì)控股公司控制權(quán)基本范疇進(jìn)行了探討。本章首先結(jié)合國(guó)內(nèi)外立法及學(xué)理對(duì)控股公司內(nèi)涵與外延的探討，把控股公司定義為持有他公司表決權(quán)股份或有表決權(quán)的資本總額50％以上，或者基于股權(quán)控制關(guān)系而實(shí)質(zhì)上擁有他公司控制權(quán)的公司。然后著重探討了公司控制權(quán)。本文認(rèn)為公司控制權(quán)是控制者對(duì)公司所有資源具有的支配性影

4、響，并享有其利益的排他性權(quán)利。公司控制權(quán)是一項(xiàng)“推定的權(quán)利”而非法律“明文規(guī)定”的權(quán)利，但由于控制權(quán)具有其存在的合理性，也應(yīng)受到法律的保護(hù)。同時(shí)，由于公司股權(quán)的分散及公司內(nèi)部權(quán)利的分化，公司控制權(quán)日益顯示出獨(dú)立化、工具化、制度化的發(fā)展趨勢(shì)，這些都是目前法律應(yīng)當(dāng)關(guān)注的核心問(wèn)題。
　　第二章著重分析了控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的理論依據(jù)及基本原則。公司控制權(quán)雖然具有合理性成分，但由于控制權(quán)溢價(jià)及控制權(quán)私人收益的放大效應(yīng)，控制者極易濫用控制

5、權(quán)，侵害公司及其他股東的利益。因此，法律必須對(duì)此進(jìn)行一定的調(diào)整。本文認(rèn)為民法中的誠(chéng)實(shí)信用原則、禁止權(quán)利濫用原則以及經(jīng)濟(jì)學(xué)中的利益相關(guān)者理論、委托代理理論，構(gòu)成了對(duì)控股公司控制權(quán)進(jìn)行法律規(guī)制的理論依據(jù)。此外，在對(duì)控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的同時(shí)，也應(yīng)遵循公平、利益平衡及效率原則。
　　第三章是關(guān)于控股公司控制權(quán)法律規(guī)制基本框架的建構(gòu)。本章首先以控股公司責(zé)任承擔(dān)為基點(diǎn)，對(duì)兩大法系控股公司控制權(quán)法律規(guī)制模式作了總體性概括，指出英美法系采用的

6、是傳統(tǒng)模式，該模式以揭開公司面紗原則及其衍生原則為中心，以“原則承認(rèn)，例外否認(rèn)”為特點(diǎn)，通過(guò)判例法形成了一套靈活多變的規(guī)制模式。而大陸法系的一些國(guó)家則從公司集團(tuán)的視角探索出了控股公司控制權(quán)規(guī)制的另一模式。該模式采用雙重構(gòu)造的立法技術(shù)，依據(jù)控股公司的控制類型分別規(guī)定了不同的規(guī)制路徑。因此，該模式又稱為雙重模式。本文認(rèn)為，上述兩種規(guī)制模式并無(wú)優(yōu)劣之分，關(guān)鍵是能否與本國(guó)公司發(fā)展的實(shí)際及法律傳統(tǒng)相符。鑒于我國(guó)具有的成為法傳統(tǒng)，我國(guó)控股公司控制權(quán)

7、的規(guī)制模式的確立可以大陸法系的模式為主，兼采英美法系的傳統(tǒng)模式。綜合各國(guó)公司法關(guān)于控股公司控制權(quán)的規(guī)制路徑，本文認(rèn)為控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的基本框架的建構(gòu)應(yīng)該包含三個(gè)方面的內(nèi)容。第一，對(duì)一般控制行為予以原則性規(guī)定，即對(duì)控股公司課以誠(chéng)信義務(wù)，并對(duì)控股公司控制權(quán)爭(zhēng)奪工具（表決權(quán)）為一定程度的限制，以此約束控制權(quán)的濫用。第二，對(duì)典型控制行為進(jìn)行具體性規(guī)定，采用類型化的研究思路，結(jié)合控股公司控制權(quán)濫用的幾種典型形態(tài)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)化、靈活性的規(guī)制。第

8、三，對(duì)控股公司濫用控制權(quán)的行為予以司法規(guī)則，建立完善的救濟(jì)機(jī)制，為利益受侵害方提供充分而周延的法律保護(hù)。
　　第四、五、六章是對(duì)控股公司控制權(quán)法律規(guī)制基本框架的具體分析。首先深入分析了原則性規(guī)定的具體內(nèi)涵。通過(guò)對(duì)誠(chéng)信義務(wù)的法理基礎(chǔ)、脈絡(luò)流變、立法演進(jìn)的梳理，指出控股公司與從屬公司及其他股東之間存在的是一種事實(shí)上的信義關(guān)系?？毓晒九c董事不同，其承擔(dān)的誠(chéng)信義務(wù)是以忠實(shí)義務(wù)為主，注意義務(wù)為輔的義務(wù)體系。此外，原則性規(guī)定還包括對(duì)控股公司

9、控制權(quán)行使的限制，主要表現(xiàn)為表決權(quán)排除及對(duì)控股公司與從屬公司交叉持股的限制。其次是對(duì)幾種典型控制行為的具體規(guī)制，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外的公司立法，對(duì)關(guān)聯(lián)交易、擠出合并、公司機(jī)會(huì)中三種典型的控制權(quán)濫用情形予以深入系統(tǒng)的分析。本文認(rèn)為我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善關(guān)聯(lián)交易與公司機(jī)會(huì)規(guī)則，引入擠出合并制度，為有效約束控股公司控制權(quán)濫用提供充分的制度保障。最后，在控股公司控制權(quán)濫用后的司法規(guī)制方面，應(yīng)分別對(duì)從屬公司的其他股東與債權(quán)人實(shí)施不同的救濟(jì)措施。就從屬公司及其他