集合資金信托案例分析.pdf

1、集合資金信托計(jì)劃是最近幾年中國(guó)出現(xiàn)的新生事物,主要是從香港和歐美一些國(guó)家所引進(jìn)來(lái)的。從它一踏進(jìn)國(guó)門,中國(guó)的普通投資者、證券公司和政府機(jī)關(guān)對(duì)其產(chǎn)生了巨大的熱情;理論專家對(duì)把不動(dòng)產(chǎn)信托在中國(guó)如何與法律環(huán)境相協(xié)調(diào)喋喋不休時(shí),而在實(shí)務(wù)中,懷著發(fā)財(cái)夢(mèng)想的人們?cè)僖沧蛔×?他們率先把不動(dòng)產(chǎn)信托用中國(guó)的方式進(jìn)行了嘗試,當(dāng)然有成功的經(jīng)驗(yàn),也有失敗的教訓(xùn)。本文瀏覽了最近幾年的一部分信托計(jì)劃案例,發(fā)現(xiàn)了他們的一些共同特點(diǎn),并從中挑選了重慶新華投資公司的集合

2、資金信托計(jì)劃作為案例分析的藍(lán)本。
　　第一部分,案情的介紹。集合資金信托計(jì)劃的委托人基于對(duì)受托人的信任,自愿將其合法所有的資金委托給受托人進(jìn)行集合資金信托計(jì)劃運(yùn)作,用于重慶市九龍坡區(qū)碼頭建設(shè)和舊城改造。資金合同份數(shù)不超過(guò)200份,單份合同款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍疊加。信托計(jì)劃的期限為三年,信用增級(jí)采用政府擔(dān)保的方式。信托計(jì)劃對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和揭示做出了規(guī)定。
　　第二部分,案情爭(zhēng)議點(diǎn)的分析。首先是集合資金信托計(jì)劃的法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,其中

3、面臨的最大法律風(fēng)險(xiǎn)就是政府機(jī)關(guān)的違法擔(dān)保,即九龍坡區(qū)財(cái)政局、國(guó)有土地整治中心充當(dāng)了保證人身份。其次是集合資金信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)隔離問(wèn)題。分析了該信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)隔離特色,并在理論上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隔離載體進(jìn)行了探討,主要有公司形式的隔離載體、有限合伙形式隔離載體和信托模式隔離載體三種形式。再次是集合資金信托計(jì)劃的信用增級(jí)問(wèn)題。分析了該計(jì)劃的信用增級(jí)特點(diǎn),即政府信用;本文對(duì)信用增級(jí)模式進(jìn)行了理論上的分析,包括內(nèi)部信用增級(jí)和外部信用增級(jí)兩種形式。最后是與集

4、合資金信托計(jì)劃相關(guān)的三個(gè)法律概念的辨析。
　　第三部分,集合資金信托計(jì)劃的立法思考。由于集合資金信托計(jì)劃所牽涉的法律關(guān)系比較復(fù)雜,本文挑選了其中的關(guān)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行了立法方面的思考。一是關(guān)于政府違法擔(dān)保的規(guī)制,二是關(guān)于集合資金信托計(jì)劃的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)隔離規(guī)制,三是有關(guān)特別目的公司的規(guī)制。
　　文章最后指出,集合資金信托計(jì)劃有著巨大的投資驅(qū)動(dòng)力,由于目前還沒有成熟的運(yùn)作模式,相關(guān)利益方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠重視,普通投資者對(duì)政府信用的依賴,