中國(guó)發(fā)展優(yōu)先股制度研究.pdf

1、雖然在國(guó)際投融資中被廣泛應(yīng)用，但優(yōu)先股在股份形式單一的中國(guó)尚缺乏法律依據(jù)，且嚴(yán)格的公司核準(zhǔn)設(shè)立主義使其在實(shí)踐中亦無(wú)法實(shí)施。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)有必要發(fā)展優(yōu)先股制度。一方面，優(yōu)先股作為一種介于股權(quán)與債權(quán)的中間證券，能夠?yàn)槠髽I(yè)融資提供更靈活的選擇；另一方面，優(yōu)先股基于以共益權(quán)（表決權(quán)）的劣后性換取自益權(quán)（利潤(rùn)分配、剩余財(cái)產(chǎn)分配）的優(yōu)先性的法理，更加契合中小股東的權(quán)利保護(hù)。 就優(yōu)先股制度的立法，在立法體例上，法國(guó)法定式立法體例更加符合

2、中國(guó)作為成文法國(guó)家且公司法的強(qiáng)行法色彩濃厚的法律環(huán)境；而美國(guó)授權(quán)式立法體例所體現(xiàn)的自由主義理念也應(yīng)當(dāng)在中國(guó)的優(yōu)先股立法中被汲取。 普通股股東與優(yōu)先股股東之間的利益沖突是優(yōu)先股制度面臨的主要問(wèn)題之一。因此，在制度設(shè)計(jì)上，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)普通股股東與優(yōu)先股股東的利益衡平，具體表現(xiàn)為：限制優(yōu)先股股東表決權(quán)復(fù)活機(jī)制與類(lèi)別表決權(quán)機(jī)制的適用范圍，充分使用異議股東股份收買(mǎi)請(qǐng)求權(quán)制度，強(qiáng)調(diào)董事履行信義義務(wù)應(yīng)遵從公平保護(hù)優(yōu)先股股東與普通股股東利益的原則。