我國(guó)上市企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響因素研究.pdf

1、我國(guó)很多企業(yè)正越來(lái)越頻繁地通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)獲得先進(jìn)技術(shù),提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng),增強(qiáng)國(guó)際影響力。但是,在跨國(guó)并購(gòu)的浪潮中,中國(guó)僅僅是新興國(guó)家,并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)并不豐富。本文的主要工作在于研究影響其跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的因素以及在這些因素影響下的績(jī)效變化。
　　 首先,通過(guò)研究跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效理論與影響因素,選擇了企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)前后績(jī)效變化的指標(biāo)。以2001年-2008年17家上市企業(yè)為樣本,利用主成分法提取出三個(gè)主要因子,通

2、過(guò)綜合得分模型得出樣本企業(yè)在并購(gòu)前一年、并購(gòu)當(dāng)年、并購(gòu)后一年、并購(gòu)后兩年的綜合績(jī)效得分,最后通過(guò)樣本均值發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效在這四年里呈現(xiàn)先降后升的現(xiàn)象,整體上績(jī)效并沒(méi)有超過(guò)發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)之前的水平。
　　 隨后,在績(jī)效分析的樣本基礎(chǔ)上,以21家制造業(yè)企業(yè)為樣本,以并購(gòu)方國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、并購(gòu)方資產(chǎn)規(guī)模、國(guó)家文化差異、東道國(guó)發(fā)展水平、并購(gòu)規(guī)模以及獲得被并購(gòu)方權(quán)益6個(gè)因素為解釋變量,以企業(yè)第二年總資產(chǎn)報(bào)酬率為被解釋變量,通過(guò)多元線性回歸