第五章課件 第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理

1、第五章第五章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的含義、特點(diǎn)及管理原則一、營(yíng)運(yùn)資金的含義、特點(diǎn)及管理原則1、營(yíng)運(yùn)資金的含義：指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。2、流動(dòng)資產(chǎn)：（1）特點(diǎn)：①占用時(shí)間短；②周轉(zhuǎn)快；③易變現(xiàn)。（2）分類：①按占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨；②按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。3

2、、流動(dòng)負(fù)債：（1）特點(diǎn)：①成本低；②償還期短。（2）分類：①以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的金額流動(dòng)負(fù)債。②以流動(dòng)負(fù)債形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。③以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。含義及特點(diǎn)4、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)：（1）來(lái)源具有靈活多樣性；（2）數(shù)量具有波動(dòng)性；（3）周轉(zhuǎn)具有短期性；（4）實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。管理原則1、保證合理流動(dòng)的資

3、金需求；2、提高資金使用效率；3、節(jié)約資金使用成本；4、保持足夠的短期償債能力。二、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略二、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略1、緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風(fēng)險(xiǎn)與收益均較高。2、寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額。其風(fēng)險(xiǎn)與收益均較低。3、如何選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略：選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取

4、決于公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡。公司債權(quán)人、產(chǎn)業(yè)因素、決策者對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的選擇都有影響。企業(yè)資產(chǎn)與資金的分類1、資產(chǎn)的分類：主要分為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)又分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。2、資金的分類：主要分為長(zhǎng)期來(lái)源和短期來(lái)源。流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略1、期限匹配的融資戰(zhàn)略：其特點(diǎn)是，長(zhǎng)期融資滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，短期融資滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要。該種策略風(fēng)險(xiǎn)與收益適中。2、保守融資戰(zhàn)略：其特點(diǎn)是，長(zhǎng)期融資

5、不僅滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，還滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，短期融資只滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要。該種策略風(fēng)險(xiǎn)與收益均較低。3、激進(jìn)融資戰(zhàn)略：其特點(diǎn)是，長(zhǎng)期融資只滿足固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要，短期融資不僅滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。該種策略風(fēng)險(xiǎn)與收益均較高。H=316607210000=29821（元）該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元。若現(xiàn)金持有額達(dá)到29821元，

6、則買進(jìn)13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券。四、現(xiàn)金管理模式四、現(xiàn)金管理模式收支兩條線的管理模式“收支兩條線”是政府為了加強(qiáng)財(cái)政管理和整頓財(cái)政秩序?qū)ω?cái)政資金采取的一種管理模式。當(dāng)前，大型集團(tuán)企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式資金集中管理，也稱司庫(kù)制度，指集團(tuán)企業(yè)將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)—調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。一般都包括以下內(nèi)容：資金集中、內(nèi)部

7、結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎(chǔ)，其他各方面均建立在此基礎(chǔ)上。具體包括：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式和財(cái)務(wù)公司模式五、現(xiàn)金收支管理五、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期指對(duì)原材料進(jìn)行加工最終轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)成品并將其出售所需要的時(shí)間。存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨／每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期指產(chǎn)品售出后收到顧客貨款所需要的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款／每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期指從收到尚未

8、付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出所需要的時(shí)間。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款／每天的銷貨成本現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（二）收款管理1、高效率收款系統(tǒng)的標(biāo)志：（1）使收款成本和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小；（2）保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來(lái)源相關(guān)的信息質(zhì)量。2、收款系統(tǒng)成本：包括：（1）浮動(dòng)期成本；（2）管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費(fèi)用（例如銀行手續(xù)費(fèi)）；（3）第三方處理費(fèi)用或清算相關(guān)費(fèi)用；（4）在獲得資金之前，收款在途項(xiàng)目使企業(yè)無(wú)法利用這

9、些資金，也會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。3、信息的質(zhì)量：包括：（1）收款方得到的付款人的姓名；（2）付款的內(nèi)容；（3）付款時(shí)間。收賬的流動(dòng)時(shí)間4、收款浮動(dòng)期：指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。包括三個(gè)方面：（1）郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔。（2）處理浮動(dòng)期：是指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時(shí)間。（3）結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所需的時(shí)問(wèn)。郵寄的處理紙基支付收款系統(tǒng)