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1、資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為,由于負(fù)債而出現(xiàn)的財務(wù)杠桿的作用,這種財務(wù)杠桿在一定范圍內(nèi)可以使公司資本成本降低.因此,上市公司能夠從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)出發(fā)選擇能降低資本成本,或者是較其他融資方式而言加權(quán)資本成本最低的融資方式.但中國的現(xiàn)實狀況并非如此.中國上市公司對股權(quán)融資卻有著強烈的偏好.上市公司過分偏重于股權(quán)融資會帶來一系列的負(fù)面影響,如資本侵蝕效應(yīng)、負(fù)財務(wù)杠桿效應(yīng)、盈利稀釋效應(yīng)、財富再分配效應(yīng)、市場風(fēng)險效應(yīng)、融資泡沫效應(yīng)和代理成本增加效應(yīng).實證分析表
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