環(huán)境不確定性下的并購估價風(fēng)險分析——以金瑞礦業(yè)并購明利化工為例.pdf

1、隨著世界范圍內(nèi)第六次并購浪潮的興起,各國企業(yè)的并購活動都非常頻繁，并購的交易規(guī)模也越來越大。20世紀(jì)80年代，我國企業(yè)才開始進(jìn)行并購活動，雖然開始時間較晚，但發(fā)展非?？欤瑢?jīng)濟(jì)社會的影響也較為深刻。在我國企業(yè)并購活動中，對被并購企業(yè)的并購估價是并購活動的基礎(chǔ)，也是并購活動中的重要環(huán)節(jié)。并購估價是一項復(fù)雜的分析和判斷過程，涉及多方面因素，能否對被并購企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的并購估價直接影響了并購活動的成敗。在研究被并購企業(yè)并購估價的基礎(chǔ)上，環(huán)境不確

2、定性是并購估價的重要影響因素。在當(dāng)今時代背景下，我國的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化，我國企業(yè)面臨著高度的環(huán)境不確定性，企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展?fàn)顩r都很難預(yù)測，對企業(yè)的價值也很難準(zhǔn)確地評估，由此產(chǎn)生了并購估價風(fēng)險，這就現(xiàn)實地要求我們研究在環(huán)境不確定性下的企業(yè)并購估價風(fēng)險防范。本文在查閱大量已有文獻(xiàn)、環(huán)境不確定性及并購估價風(fēng)險相關(guān)資料的基礎(chǔ)上，結(jié)合金瑞礦業(yè)并購明利化工的案例分析在環(huán)境不確定性下的并購估價及帶來的并購估價風(fēng)險，并根據(jù)分析提出了防范

3、對策，將理論與實際相聯(lián)系。本文首先從理論上對環(huán)境不確定性、價值評估及并購估價風(fēng)險做了介紹，界定了相關(guān)概念。在了解理論的基礎(chǔ)上介紹了金瑞礦業(yè)并購明利化工的基本情況，引發(fā)了對環(huán)境不確定性下的并購估價風(fēng)險的思考。
　　本研究運用案例研究法和文獻(xiàn)研究法，分析金瑞礦業(yè)并購明利化工這一并購案例。介紹了我國企業(yè)并購面臨的環(huán)境及其不確定性，并結(jié)合案例分析了環(huán)境不確定性對并購估價風(fēng)險的影響。進(jìn)而介紹了環(huán)境不確定性下企業(yè)并購估價的現(xiàn)狀，并結(jié)合案例分析

4、了金瑞礦業(yè)并購明利化工的估價方法及其存在的問題。重點闡述了關(guān)于環(huán)境不確定性下的并購估價風(fēng)險，分析了并購估價風(fēng)險的含義及特征，并購估價風(fēng)險的成因及表現(xiàn)，以及在金瑞礦業(yè)并購明利化工中并購估價風(fēng)險的分析。根據(jù)分析提出在環(huán)境不確定性下的企業(yè)并購估價風(fēng)險可采取的防范措施，建議從并購估價的三個階段來分析，第一對被并購企業(yè)選擇階段來說，應(yīng)重視環(huán)境因素在并購中的作用，進(jìn)行全面的購前調(diào)查來克服信息不對稱。第二對并購估價階段來說，應(yīng)選擇考慮環(huán)境變量的估價方