學(xué)習(xí)模型中的保險(xiǎn)缺失.pdf

1、指導(dǎo)小組成員名單王城林曙全騏教授教授副教授學(xué)習(xí)模型中的保險(xiǎn)缺失摘要這篇文章研究在動(dòng)態(tài)環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者和完全競(jìng)爭(zhēng)的保險(xiǎn)發(fā)行者們之間簽訂短期保險(xiǎn)合約的互動(dòng)。作為保險(xiǎn)合約標(biāo)的物的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其真實(shí)質(zhì)量在初期對(duì)雙方而言都未知的，因此雙方都必須通過(guò)觀察資產(chǎn)每一期的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出大小來(lái)學(xué)習(xí)其真實(shí)質(zhì)量。在這個(gè)動(dòng)態(tài)環(huán)境里，一個(gè)關(guān)鍵因素是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者可以控制保險(xiǎn)發(fā)行者的學(xué)習(xí)過(guò)程。具體來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者可以通過(guò)在某一期不購(gòu)買保險(xiǎn)合約來(lái)向保險(xiǎn)發(fā)行者隱藏當(dāng)期

2、的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出，而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出又是包含了有關(guān)資產(chǎn)真實(shí)質(zhì)量的有效信息的一個(gè)信號(hào)。我深入分析了在這種設(shè)定下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者可以如何創(chuàng)造對(duì)自己有利的私人信息，而保險(xiǎn)發(fā)行者又可以如何通過(guò)設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)募?lì)相容保險(xiǎn)合約來(lái)緩解信息不足。借此模型，我證明了保險(xiǎn)缺失一一在模型中表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者在某些時(shí)期選擇不購(gòu)買保險(xiǎn)合約一一可以是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者本身的效用最優(yōu)化問(wèn)題產(chǎn)生的均衡結(jié)果。直覺(jué)的解釋是，在某些時(shí)期，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有者而言，向保險(xiǎn)發(fā)行者隱藏其資產(chǎn)可能是最優(yōu)