證券公司破產(chǎn)清算制度特殊性研究.pdf

1、2007年6月1日施行的《破產(chǎn)法》(以下簡(jiǎn)稱新《破產(chǎn)法》)對(duì)證券公司等金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)作出明確規(guī)定,并授權(quán)國(guó)務(wù)院制定實(shí)施辦法。本法的頒行表明了我國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)更為開放的態(tài)度。新《破產(chǎn)法》為證券公司適用破產(chǎn)方式退出市場(chǎng)提供了直接的法律依據(jù)。
　　在新《破產(chǎn)法》實(shí)施之前,在我國(guó)證券市場(chǎng)上已經(jīng)有大鵬證券公司、佳木斯證券公司、大連證券公司等典型的實(shí)例。但是由于在此之前,我國(guó)證券公司主要是以行政托管、重組、關(guān)閉等方式退出市場(chǎng),所以我國(guó)

2、在證券公司破產(chǎn)方面沒有具體可行的制度規(guī)范,導(dǎo)致在大鵬證券、大連證券破產(chǎn)清算程序中出現(xiàn)很多問題。這一方面說明我國(guó)法律制度上的缺位,另一方面表明證券公司破產(chǎn)清算制度特殊性是普通破產(chǎn)程序無法解決的。一般法律意義上的破產(chǎn)是指?jìng)鶆?wù)人不能清償全部債務(wù)時(shí)所適用的償債程序及該程序終結(jié)后債務(wù)人的身份地位受限制的狀態(tài)1。新《破產(chǎn)法》雖然對(duì)證券公司破產(chǎn)提供了法律依據(jù),但是并未對(duì)證券公司破產(chǎn)清算程序做出詳細(xì)的法律規(guī)定。證券公司破產(chǎn)的原因怎樣界定,哪些主體有啟動(dòng)

3、破產(chǎn)程序的權(quán)利,債務(wù)清償?shù)捻樞蛟鯓?所有這些都沒有具體的操作規(guī)范。尤其是對(duì)投資者,我國(guó)一直沒有很有力的制度措施。而證券公司破產(chǎn)程序的特殊性及證券投資者這一主體的特殊地位需要特殊的保護(hù)。在這方面,美國(guó)《破產(chǎn)法》比較完善的保護(hù)制度值得我們借鑒學(xué)習(xí)。針對(duì)我國(guó)在這方面法律制度的缺位,本文試圖從證券公司破產(chǎn)程序的特殊性出發(fā),以證券投資者的保護(hù)為視角對(duì)我國(guó)證券公司破產(chǎn)制度的完善提出建議。
　　第一部分對(duì)證券公司的退出機(jī)制進(jìn)行概述,主要闡述了證

4、券公司退出機(jī)制中的破產(chǎn)機(jī)制。通過對(duì)證券公司一般退出機(jī)制的分析認(rèn)識(shí)到證券公司的最終退出只能是以破產(chǎn)的方式完成。然后結(jié)合我國(guó)證券公司破產(chǎn)案例的分析,發(fā)現(xiàn)證券公司破產(chǎn)清算制度的特殊性所在及目前我國(guó)證券公司破產(chǎn)清算制度的不足之處,引出所要討論的問題。
　　第二部分對(duì)我國(guó)證券公司破產(chǎn)所適用的法律進(jìn)行分析。首先,對(duì)我國(guó)破產(chǎn)法中一般破產(chǎn)制度的設(shè)計(jì)進(jìn)行概括。其次將破產(chǎn)法一般制度適用于證券公司的破產(chǎn)程序發(fā)現(xiàn)其不足之處。最后在以上基礎(chǔ)上分析證券公司破

5、產(chǎn)清算制度的特殊性所在。
　　第三部分對(duì)美國(guó)證券公司破產(chǎn)制度的概述。主要對(duì)美國(guó)《破產(chǎn)法》、《證券投資者保護(hù)法》及證券投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)等制度的分析,總結(jié)美國(guó)對(duì)證券公司破產(chǎn)清算制度的特殊性安排,尤其是在投資者利益保護(hù)方面的制度安排。這些先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)都是值得我們學(xué)習(xí)借鑒的,結(jié)合我國(guó)的實(shí)際在破產(chǎn)清算制度的設(shè)計(jì)中應(yīng)該予以采納。
　　第四部分是對(duì)完善我國(guó)證券公司破產(chǎn)法律制度的建議。在上述三部分分析論述的基礎(chǔ)上，從證券公司破產(chǎn)清算程序的特殊性