我國(guó)開(kāi)放式投資基金績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)體系研究.pdf

1、我國(guó)開(kāi)放式投資基金績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)體系研究，基于因子分析方法的實(shí)證研究AnalysisoneomPrehensiveassessmentofthePerformanceofChina’soPen一endedinvestmentfund一basedonfaetoranalysis學(xué)位申請(qǐng)人:王年級(jí)2007學(xué)科專(zhuān)業(yè):工盯叮尹之.虧‘.七，切下歲1二2〕l刊:指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:張合金2009年12我國(guó)開(kāi)放式投資基金績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)體系研究—基于

2、因子分析方法的實(shí)證研究的回報(bào)。但如何對(duì)基金投資績(jī)效進(jìn)行客觀公正的評(píng)價(jià)，以幫助基金投資者做出正確的投資策略，在眾多基金中選擇到績(jī)效優(yōu)良的基金，這是一個(gè)待解決而又具有重要現(xiàn)實(shí)意義的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的對(duì)證券投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)大多是對(duì)國(guó)外證券投資基金評(píng)價(jià)方法的引進(jìn)與借鑒，在運(yùn)用過(guò)程中往往是利用某一種原理對(duì)基金的某一方面進(jìn)行評(píng)價(jià)與鑒定，對(duì)于基金綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面的研究較少或者存在著缺憾。本文希望通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外基金評(píng)估方法的總結(jié)，并在匯集前人研究方法的基

3、礎(chǔ)上，、以因子分析法為基石構(gòu)建一種綜合的基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系。在實(shí)證研究方面，通過(guò)本人的實(shí)際研究，以及對(duì)于前人指標(biāo)的改良修正，最終選取16個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，并最后提取7個(gè)能夠分別代表基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估某一方面的公共因子。本文選取的29只基金均是成立四年以上，并以最新數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究以期得到最貼近實(shí)際的結(jié)果。一、本文的寫(xiě)作安排如下:第1章為緒論，簡(jiǎn)單介紹本文撰寫(xiě)的背景與研究意義，以及國(guó)內(nèi)外當(dāng)前對(duì)基金績(jī)效研究的現(xiàn)狀，本文的研究方法、研究重點(diǎn)與框架

4、結(jié)構(gòu)等，對(duì)于基金的現(xiàn)狀本文從國(guó)內(nèi)與國(guó)外兩部分進(jìn)行分析，從60年代基金研究起步開(kāi)始直至當(dāng)今基金研究的最新現(xiàn)狀，從傳統(tǒng)的經(jīng)典的基金評(píng)估方法至當(dāng)今基金最新理論應(yīng)用的基金評(píng)估方法進(jìn)行了概述。第2章介紹本文中綜合評(píng)價(jià)體系構(gòu)建所采用的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)以及所借鑒到的國(guó)內(nèi)外基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估方法，如:資本資產(chǎn)定價(jià)模型、基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的諸多單因素模型等，以作為本文后續(xù)研究的理論基礎(chǔ)，并對(duì)這些方法進(jìn)行評(píng)析比較。第3章是基于因子分析方法的基金綜合績(jī)效方法模型的

5、構(gòu)建，在此過(guò)程中首先介紹因子分析模型的主要原理，并在對(duì)已有模型利用的基礎(chǔ)上，對(duì)選取的一、二級(jí)指標(biāo)的含義進(jìn)行解釋?zhuān)⑦M(jìn)一步的對(duì)公共因子獲得與命名的方法等進(jìn)行解釋。第4章根據(jù)因子分析模型選取我國(guó)29只開(kāi)放式基金的最新指標(biāo)進(jìn)行基金業(yè)績(jī)樣本的實(shí)證研究，其中涉及到市場(chǎng)基準(zhǔn)組合的構(gòu)建，包括股票指數(shù)收益率、債券指數(shù)收益率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等指標(biāo)的確定方式，在得到實(shí)證結(jié)果后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益、經(jīng)理人能力等指標(biāo)分別進(jìn)行分析，最后從綜合角度對(duì)實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)。第