我國開放式偏股型基金評價研究——基于國信基金評價體系.pdf

1、隨著國內(nèi)資本市場飛速發(fā)展，以證券投資基金為主的機構(gòu)投資者獲得了顯著增長，截至2009年末，60家基金公司旗下已經(jīng)多達(dá)近600只基金產(chǎn)品，且隨著基金績效表現(xiàn)帶來的是績優(yōu)基金公司品牌效應(yīng)愈加顯著。在此背景下，研究和評價證券投資基金，建立一套綜合評價體系對基金績效合理評價，尤其是對偏股型基金的績效進行科學(xué)評價，引導(dǎo)基金投資者、促進市場優(yōu)勝劣汰及為管理層提供行業(yè)監(jiān)管參考等方面都有重要的意義。
　　由于國內(nèi)基金行業(yè)發(fā)展取決于開放式偏股型基金

2、績效表現(xiàn)，本文嘗試建立一個多指標(biāo)多層次的偏股型基金綜合評價體系，采取評價時點多期選擇，通過前推式的篩選方法，以圖獲得績效持續(xù)保持前35％以上的績優(yōu)偏股型基金。在優(yōu)選出業(yè)績長期、持續(xù)、穩(wěn)定增長基金產(chǎn)品基礎(chǔ)上，達(dá)到揭示基金行業(yè)客觀現(xiàn)狀的目的。
　　本文提出的偏股型基金評價體系摒棄了傳統(tǒng)的單一考察基金收益的評價方式，綜合考慮了影響基金績效的各方面各層次的指標(biāo)，并創(chuàng)造性地引入了基金資產(chǎn)組合動態(tài)評價指標(biāo)——重倉股指標(biāo)、基金流動性指標(biāo)，對基金

3、的歷史績效、操作動向、股票投資組合未來評價動態(tài)和流動性影響等因素做完整的定量分析和定性分析，形成了由基金歷史業(yè)績表現(xiàn)、重倉股、基金公司、基金經(jīng)理和流動性等五大類指標(biāo)及其各小類指標(biāo)的組成一個綜合指標(biāo)評價體系，即基金綜合競爭力指標(biāo)(FundCompetence Rankings)，又稱FCR，以此來對開放式偏股型基金進行綜合評價。
　　為了驗證本文提出的偏股型基金評價體系采用方法和邏輯的有效性，本文通過已經(jīng)實際運作的國信基金評價體系，

4、分別從市場綜合評級、獲利能力、選時選股能力、國信研究成果等四個方面對本評價體系在實務(wù)中的應(yīng)用效果分析研究。驗證結(jié)果顯示，國信基金評價體系優(yōu)選出的績優(yōu)基金均會比同類型基金在業(yè)績表現(xiàn)、風(fēng)險控制、投資能力和整體市場等方面有更好的市場表現(xiàn)。尤其在經(jīng)過多次、多期的評價篩選后，不斷選出業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長、投資運作水平優(yōu)異的偏股型基金是可行的，表明本偏股型基金評價體系能應(yīng)用于實際。
　　最后，對本文的研究內(nèi)容及結(jié)果進行總結(jié)和分析，結(jié)合本文的結(jié)論給