可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的投資和融資決策研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券在我國的發(fā)展時間不算長，從90年代到現(xiàn)在我國的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展經(jīng)歷了三個階段，從無章可循到現(xiàn)在的有法可依，這說明我國的資本市場在不斷的完善發(fā)展中?？赊D(zhuǎn)換債券作為一種金融衍生工具，它有很好的特性?？赊D(zhuǎn)債比傳統(tǒng)的股權(quán)融資有更小的稀釋效益，可以帶來稅賦效應(yīng)，比傳統(tǒng)的債權(quán)融資利息率低，還可以減少由于企業(yè)經(jīng)營過程中信息不對稱帶來的逆向選擇問題。正是因為可轉(zhuǎn)換債券的這些特性，所以發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券對我國資本市場有很重要的實踐意義。那么誰來發(fā)債呢

2、?當(dāng)然是公司了，于是本文立足于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司，研究發(fā)債公司的投融資行為。
　　 本文首先是對可轉(zhuǎn)換債券特征的深入分析，得出可轉(zhuǎn)換債券比傳統(tǒng)的股權(quán)融資和債權(quán)融資都要好，從經(jīng)營管理角度解析了可轉(zhuǎn)債有利于減少逆向選擇，在籌資成本上可轉(zhuǎn)債也存在很大的優(yōu)勢。在此之后分析了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的投資和分紅行為，認(rèn)為企業(yè)的留存收益的值影響企業(yè)的投資和分紅行為，并且根據(jù)企業(yè)留存收益的大小，確定了企業(yè)的五個行動區(qū)間，進一步采用計算機仿真來模擬