運用區(qū)塊鏈技術更好建設我國現代金融體系

1、現代金融體系應是一種適應當代經濟社會發(fā)展，包括科學技術進步、生產生活轉型，進而實現微觀主體在自我成長中服務實體經濟發(fā)展的良性金融生態(tài)。筆者理解我國的現代金融體系，應是內嵌于我國當代經濟社會發(fā)展，能夠良序自我成長的金融生態(tài)。隨著經濟發(fā)展轉向數字時代，金融也將進入數字化的發(fā)展。區(qū)塊鏈是數字時代的重要技術和思想，現代金融體系建設也需將以區(qū)塊鏈為代表的數字技術納入發(fā)展規(guī)劃。我國現有金融體系仍存部分不足 我國現有金融體系仍存部分不足經過四十多年的

2、改革和發(fā)展，我國已初步建立了一套較為完整的金融體系。從過去四十多年的經濟發(fā)展看，這套體系是適應過去經濟增長需求的，主要滿足了經濟的資源再配置需求。但隨著經濟社會發(fā)展階段轉變和轉型，我國金融體系的內生性不足逐漸呈現出來，既無法滿足經濟社會轉型的需求，更無法滿足高質量經濟增長的需求，在資源優(yōu)化配置方面的作用仍比較有限。具體而言，我國現有金融體系的不足，是相對于經濟社會（新時代高質量）需求，相對于現代技術供給，相對于領域、業(yè)界和國門的相對封閉

3、和開放狀況而言的。一是金融體系在資源配置上還存在不匹配領域，集中體現在中長期和政策性資金相 一是金融體系在資源配置上還存在不匹配領域，集中體現在中長期和政策性資金相對短缺。 對短缺。中長期資金方面，近年來我國杠桿率上升較快，債務增長顯著高于名義 GDP 的增長，經濟越來越依賴債務推動，增加了經濟運行的脆弱性。在金融上表現為股權類和中長期債務資金相對缺乏，儲蓄和投資之間的轉換越來越多通過債務特別是短期債務性資金完成。進一步考慮到產能過剩（

4、供給容易提供的領域）與資產泡沫（供給提供較慢或受到抑制的領域）共存，反映新動能和新資產創(chuàng)造正在減緩甚至耗竭，資源過度集中于已被充分開發(fā)的領域。這顯示我國金融體系在金融資源特性（期限、反映信任程度不同的股權、債權轉換）轉換方面存在不足或受到行政抑制。政策性資金方面，黨的十九大開啟了新時代，提出七大戰(zhàn)略，設定了近三年的攻堅戰(zhàn)目標，經濟增長要從高速增長轉向高質量增長。這些目標類似資產負債表中的資產項目，為了實現目標，需要在負債方配置足以保證這

5、些目標完成的融資安排。以往，我國曾以土地出讓金、地方融資平臺、大量政策性業(yè)務和房地產市場的繁榮支撐著資產方目標的完成。隨著我國加強對房地產、政府隱性債務的規(guī)范，提出更有社會效益的目標，資產和負債之間出現缺口，需要政策性金融體系彌補。政策性金融是商業(yè)和財政相互結合形成的混合機制，在機制有效運作前需要較長時間的磨合過程，加上財政資金和社會資金具有不同的目標訴求和考核機制，容易帶來預算軟約束等潛在問題，進而引發(fā)財政和貨幣被動增加。二是我國金融

6、體系的價值發(fā)現效率較低，甚至出現 二是我國金融體系的價值發(fā)現效率較低，甚至出現“劣幣驅逐良幣 劣幣驅逐良幣”現象。 現象。四是我國金融體系基于分業(yè)經營和牌照準入進行管理，金融體系還沒有做好適應 四是我國金融體系基于分業(yè)經營和牌照準入進行管理，金融體系還沒有做好適應“跨業(yè) 跨業(yè)”“ ”“跨界 跨界”和“跨國 跨國”競爭的準備。 競爭的準備。從“跨業(yè)”來看，除信托業(yè)外，主要金融行業(yè)都有一塊“自留地”?！俺錾矶ńK身”使大部分金融機構受制于業(yè)務

7、邊界，不利于金融機構的自我成長和演化。“新老劃斷”進一步帶來時間上的不公平，不利于金融機構基于能力和效率的競爭。從“跨界”來看，分業(yè)經營和牌照管理模式下，更重要的是維護金融的牌照價值（不輕易創(chuàng)設也不輕易消滅）。由于科技公司及民間金融（準金融機構）不在金融監(jiān)管部門的直接監(jiān)管下，按照“法無禁止則可行”的原則演化。傳統(tǒng)金融機構在金融監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管下，則遵循“法無允許則禁止”的原則。從“跨國”來看，雖然我國提升了金融對外開放的水平和力度，跨

8、境資金監(jiān)管、國際業(yè)務拓展和跨境支付體系等，都還不適應現實的需求。金融體系現代化建設應如何推進 金融體系現代化建設應如何推進十九屆四中全會明確提出搭建具備高度適應性、競爭性和普惠性的現代金融體系。要實現這個目標，關鍵是要讓微觀主體（實體企業(yè)、金融機構和個人）成為真正獨立、自我成長的市場主體，要讓金融體系“看得見”“看得懂”“信得過”產業(yè)和科技，實現良序循環(huán)。首先，構建產業(yè)內嵌的自我成長型金融體系。在服務實體經濟過程中，借助產業(yè)內 首先，構

9、建產業(yè)內嵌的自我成長型金融體系。在服務實體經濟過程中，借助產業(yè)內在的信任涌現的金融體系，是 在的信任涌現的金融體系，是“真實 真實”的并具有 的并具有“自我成長 自我成長”能力的金融體系。 能力的金融體系。一是建立了主要基于基本面變化的價格形成和發(fā)現機制。 一是建立了主要基于基本面變化的價格形成和發(fā)現機制。降低資金面、政策面等對資產價格形成的過度影響，提高股票、債券和商品等市場基于基本面和微觀主體價值的價格發(fā)現效率。二是建立了基于大宗商

10、品等真實資產的數字資產憑證，發(fā)展供應鏈、貿易鏈金融， 二是建立了基于大宗商品等真實資產的數字資產憑證，發(fā)展供應鏈、貿易鏈金融，實現更有效率的數字資產交易。 實現更有效率的數字資產交易。以商業(yè)票據等為抓手，保證商業(yè)票據發(fā)行以真實貿易為背景，允許商業(yè)票據轉讓僅基于支付對價，鼓勵發(fā)展商業(yè)票據的發(fā)行轉讓的交易市場和中介服務體系。在體系有所完善后，可探索允許企業(yè)發(fā)行融資性商業(yè)票據。三是發(fā)展了與物聯網、智能制造相嵌套的數字金融模式。 三是發(fā)展了與物