中國(guó)股票市場(chǎng)IPO定價(jià)方式研究.pdf

1、我國(guó)股票IPO市場(chǎng)長(zhǎng)期存在著較高的發(fā)行抑價(jià)率，這意味著我國(guó)股票IPO市場(chǎng)效率相對(duì)較低，由此造成了非常嚴(yán)重的后果：阻礙了我國(guó)股票市場(chǎng)正常融資功能的發(fā)揮，大大降低了市場(chǎng)資源配置的效率，加劇了整個(gè)股票市場(chǎng)的投機(jī)氛圍，嚴(yán)重影響了股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。
　　 理論與實(shí)證研究表明，IPO定價(jià)方式是影響股票發(fā)行市場(chǎng)效率的重要因素。本文通過對(duì)世界各種主要IPO定價(jià)方式和對(duì)我國(guó)IPO發(fā)展歷史的分析，以及對(duì)我國(guó)IPO不同定價(jià)方式實(shí)施效果的實(shí)證檢驗(yàn)。對(duì)

2、于IPO定價(jià)方式不同階段的首日抑價(jià)率研究，通過選擇一部分具有代表性的上市公司作為樣本，進(jìn)行多元線性回歸分析，探討所選取的變量對(duì)于首日抑價(jià)率的影響程度，來實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)不同階段新股發(fā)行定價(jià)方式的效果；另外，在實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的基礎(chǔ)之上，對(duì)造成我國(guó)目前累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式定價(jià)效率低下的原因進(jìn)行了深入分析。最后為改進(jìn)我國(guó)IPO定價(jià)方式，提高IPO市場(chǎng)效率、完善股票市場(chǎng)功能提出了一些有針對(duì)性的建議。
　　 本文通過實(shí)證分析驗(yàn)證了我國(guó)不同階段IPO