基于三種方法的中國股市長期記憶性研究.pdf

1、資本市場(chǎng)的長期記憶性是金融領(lǐng)域的一個(gè)熱點(diǎn)問題,長期記憶性的研究使得傳統(tǒng)的有效市場(chǎng)假說面臨越來越多的質(zhì)疑。國內(nèi)眾多學(xué)者采用不同的研究方法、不同的時(shí)間區(qū)段分析我國股市的長期記憶性,得到的結(jié)論大相徑庭。本文采用經(jīng)典R／S、修正R／S方法和GPH方法,研究我國滬深股市的長期記憶性特征。分析比較了非參數(shù)法和半?yún)?shù)法在判斷股市長記憶性中的異同。同時(shí)進(jìn)一步采用蒙特卡羅模擬來檢驗(yàn)中國股市的長期記憶性特征的發(fā)展,在理論和實(shí)踐上進(jìn)一步探討股市的有效性問題,

2、從而更深入地理解中國股票市場(chǎng)的價(jià)格變化特征。
　　 通過實(shí)證研究,本文獲得了如下的研究結(jié)論:(1)上證綜指日收益序列不存在長期記憶性特征,深成指的日收益序列的長期記憶性弱于兩市的周收益序列；兩市的周收益序列仍存在較為顯著的長期記憶性特征；(2)作為兩市綜合指數(shù)的滬深300指數(shù)在一定程度上仍存在長期記憶性特征,說明我國股市整體仍存在長期記憶特征,市場(chǎng)有效性仍然不強(qiáng)。但是從蒙特卡羅模擬的結(jié)果可以看出,從長期發(fā)展的角度而言,我國股票市