實物期權(quán)理論在并購目標(biāo)企業(yè)中應(yīng)用的研究.pdf

1、目前，中國尚處于計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中，中國產(chǎn)業(yè)的成熟程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、市場成熟程度、法制健全程度以及公民教育程度等許多方面都與市場經(jīng)濟(jì)成熟的國家相比有相當(dāng)?shù)牟罹?，但是中國卻擁有它們所沒有的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的前景，中國企業(yè)正處于轉(zhuǎn)軌的市場經(jīng)濟(jì)中，無論是企業(yè)規(guī)模還是管理方式方法都面臨著挑戰(zhàn)，在這一特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下我國企業(yè)并購對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在著巨大的價值創(chuàng)造力。在企業(yè)并購活動中，企業(yè)作為一個整體，其價值是建立在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)之上的，

2、并取決于企業(yè)未來的獲利能力。企業(yè)價值評估在本質(zhì)上是一種合乎實際情況的主觀判斷，但并不是意味著可以隨意定價，它是以一定的財務(wù)理論和模型以及專業(yè)人員深刻的洞察力和豐富的經(jīng)驗為依據(jù)的，價值評估的結(jié)果直接關(guān)系到并購交易的成敗。從一定意義上可以認(rèn)為，有了對目標(biāo)企業(yè)價值的正確評估，才會有并購活動的順利進(jìn)行。 本文在分析國內(nèi)外企業(yè)價值評估理論和經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，針對傳統(tǒng)價值評估方法在目標(biāo)企業(yè)價值評估中的不足，將傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法與實物期權(quán)理論相