基于eva與財務可持續(xù)增長的中國中鐵融資策略研究

1、分類號 分類號 密 級U D C 學校代碼 學校代碼會計專業(yè)碩士研究生學位論文基于 EVA 與財務可持續(xù)增長的中國中鐵融資策略研究學院（部、所）： 學院（部、所）： 會計學院 會計學院專 業(yè)： 業(yè)： MPAcc MPAcc姓 名： 名： 錢奇 錢奇導 師： 師： 李紅琨 李紅琨 教授 教授論文起止時間：2016 年 5 月~2017 年 5 月摘要I摘要企業(yè)的經(jīng)營是為了能夠獲得更好的增長， 從而從中獲得更多的收益， 持續(xù)的增長意味著企業(yè)

2、價值的不斷增加， 企業(yè)發(fā)展過程中需要大量的資源來支撐企業(yè)價值的增長， 融資是企業(yè)生存與發(fā)展所需資金的來源保證， 對企業(yè)的融資策略進行研究， 使融資達到最高的效益是企業(yè)財務管理系列問題中的一個關鍵主題。 企業(yè)財務增長過快會造產(chǎn)生資金鏈斷裂的風險， 反之， 增長過慢則有會被市場淘汰的風險，或者被行業(yè)更具實力的企業(yè)收購，因此，企業(yè)應該追求一種可持續(xù)的增長方式， 表現(xiàn)在公司財務上就是財務可持續(xù)增長， 企業(yè)的財務可持續(xù)增長是不耗盡企業(yè)財務資源為前

3、提，企業(yè)能實現(xiàn)的最大增長。經(jīng)濟增加值、財務可持續(xù)增長與企業(yè)的融資策略這三者之間有著十分緊密的聯(lián)系，文章將三者結合起來進行研究， 期望找出它們之間的內(nèi)在聯(lián)系， 并結合案例企業(yè)中國中鐵股份有限公司的相關財務數(shù)據(jù)及融資情況對這一問題進行了較為深入的研究。本篇文章首先對三者的相關理論進行整合與分析， 在此基礎上， 選用范霍恩的可持續(xù)增長模型來對案例企業(yè)中國中鐵進行針對性分析， 將經(jīng)濟增加值與可持續(xù)增長相結合，構成 EVA/SGR 矩陣，在矩陣模

4、型中不同的象限對應著相不同的企業(yè)投融資策略。在案例分析中，把企業(yè)各年融資情況與 EVA/SGR 矩陣結合分析， 發(fā)現(xiàn)中國中鐵上市以來經(jīng)營狀況與財務政策較為穩(wěn)定， 企業(yè)發(fā)展過程中的可持續(xù)增長率近年來基本保持在一個較為平穩(wěn)的水平， 實際增長率也圍繞可持續(xù)增長率進行上下波動，可以說中國中鐵在發(fā)展過程中真正實現(xiàn)了可持續(xù)增長。文章通過對相關理論與案例進行綜合分析， 得出了以下結論： 在企業(yè)融資方式選擇上，面對資金短缺，企業(yè)首先選擇內(nèi)源融資，其次為