互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)貨幣政策銀行信貸渠道的影響研究

1、浙江理工大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人己經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含為獲得浙江理工大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：沙包塒吾簽字日期：加l ’7 年；月／爭(zhēng)日浙江理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融這

2、個(gè)詞在國(guó)內(nèi)越來(lái)越多地被提及，這一由搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和移動(dòng)支付等信息技術(shù)催生的新型金融業(yè)態(tài)，引起了學(xué)界、業(yè)界乃至全社會(huì)的廣泛關(guān)注。本文主要關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)貨幣政策銀行信貸渠道的影響，目前我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)仍以銀行信貸渠道為主，而互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其金融服務(wù)效率高、交易成本低等優(yōu)勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來(lái)了一定的沖擊，研究互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)對(duì)貨幣政策銀行信貸效應(yīng)產(chǎn)生何種影響具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文首先構(gòu)建總體效應(yīng)和影響機(jī)制的理論分析框架并提出相應(yīng)的

3、假說(shuō)，然后通過(guò)統(tǒng)計(jì)圖表分析得出初步的結(jié)論，最后建立計(jì)量模型進(jìn)行規(guī)范化的實(shí)證分析來(lái)驗(yàn)證假說(shuō)的成立。研究結(jié)果表明，第一，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)會(huì)影響貨幣政策銀行信貸渠道的傳導(dǎo)，具體的，互聯(lián)網(wǎng)金融是通過(guò)降低企業(yè)和銀行所面臨的外部金融摩擦從而弱化貨幣政策銀行信貸渠道效應(yīng)，也即總體效應(yīng)存在。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促使銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)的吸收存款更多的轉(zhuǎn)向銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品，而這將弱化以存款準(zhǔn)備金率為工具的貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)。并且對(duì)于中小型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)

4、，這一銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)替代效應(yīng)較為顯著。第三，成熟完善的證券市場(chǎng)將便利銀行在遇到流動(dòng)性緊縮時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換以應(yīng)對(duì)信貸供給的萎縮，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展與完善從而弱化貨幣政策銀行信貸渠道的傳導(dǎo)效應(yīng)，即證券市場(chǎng)的流動(dòng)性效應(yīng)也基本得到驗(yàn)證。第四，總的來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展改善了企業(yè)的融資約束，改變了企業(yè)投資對(duì)于銀行貸款供給的敏感度，也即企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)大于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯(cuò)配效應(yīng)。根據(jù)研究結(jié)論得出如下的政策含義：一是建立健全