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1、資本結(jié)構(gòu)一直是企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論研究中的核心問(wèn)題。資本結(jié)構(gòu)研究的主題不論是理論研究還是實(shí)證研究,都致力于資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系研究,在研究的過(guò)程中,學(xué)者們由于所依從的理論、選擇的樣本、使用的方法、觀測(cè)的行業(yè)不同而得出不同的研究結(jié)論。有的成果表明:資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系;績(jī)效與賬面價(jià)值財(cái)務(wù)杠桿比率之間呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。有的成果則表明:資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系;盈利性與負(fù)債比率也具有顯著的反向關(guān)系。
2、 本文以能源上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效為研究目的,試圖結(jié)合能源行業(yè)特性和能源上市公司的資本結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效的現(xiàn)狀,采用系統(tǒng)估計(jì)方法,即建立聯(lián)立方程,以深交所、上交所上市的58家能源上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)為樣本,通過(guò)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效之間的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn),得出的結(jié)論是:能源上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在互動(dòng)關(guān)系,即資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有倒“U”型關(guān)系,而經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)資本結(jié)構(gòu)有負(fù)相關(guān)關(guān)系。
本文主要分為
3、三個(gè)層次:
第一層次是整個(gè)研究的基礎(chǔ)工作,主要介紹了本研究的理論和現(xiàn)實(shí)背景,研究?jī)?nèi)容與方法,國(guó)內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的理論述評(píng)以及對(duì)本研究的啟示等,包括文章的第一和第二章。
第二層次是本研究的核心內(nèi)容,主要是對(duì)能源上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的互動(dòng)關(guān)系的實(shí)證分析,在界定了各研究對(duì)象的內(nèi)涵、科學(xué)選取樣本、變量的描述性統(tǒng)計(jì)以及HAUSMAN檢驗(yàn)之后,運(yùn)用分階段的最小二乘法對(duì)樣本數(shù)據(jù)處理,得出兩者相互影響程度和方式的具體
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