擔(dān)保公司企業(yè)集團(tuán)運作的利器

1、“““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““虧損企業(yè)的財政補(bǔ)貼要及時撥補(bǔ)到位!阻斷信貸資金財政化的渠道“總之!在加入N:S后的今天!政府應(yīng)盡快調(diào)適自己的角色!通過規(guī)范制度!解除對國有商業(yè)銀行的行政干預(yù)!增強(qiáng)政府的服務(wù)功能“同時!國有商業(yè)銀行也要努力規(guī)范經(jīng)營的自覺性!接受政府的間接調(diào)控和業(yè)務(wù)指導(dǎo)!充分發(fā)揮自身的職能作用!促進(jìn)我國銀行業(yè)的健康發(fā)展“參考文獻(xiàn)!!%“!雷蒙德#N#戈德史密斯

2、金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展!T“上海$上海三聯(lián)書店%上海人民出版社&%“!!“!喬治#U#斯蒂格勒產(chǎn)業(yè)組織與政府管制!T“上海$上海三聯(lián)書店%上海人民出版社&%&!#“!武捷思中國國有商業(yè)銀行行為研究!T“北京$中國金融出版社&%&!’“!張!杰中國金融制度的結(jié)構(gòu)與變遷!T“山西經(jīng)濟(jì)出版社&%(!“!胡海鷗&吳國祥中國金融改革的理論與實踐!T“上海$復(fù)旦大學(xué)出版社&!“““!&“!莊乾志銀行發(fā)展$市場化與國際化!T“北京大學(xué)出版社&!““%!“

3、!高曉紅外資銀行進(jìn)入與中國國有商業(yè)銀行改革困境的解除!U“金融研究&!“““&’&(!(“!朱!葉入世后中國銀行業(yè)的走勢與制度選擇!U“世界經(jīng)濟(jì)文匯&!““%&’!(!責(zé)任編輯“呂洪英#收稿日期“!““!$“($!(!文章編號!%““%$%’()“!““##%&$““(!$“!擔(dān)保公司$$$企業(yè)集團(tuán)運作的利器李軍山’江西財經(jīng)大學(xué)&江西!南昌!##““%#(摘要!現(xiàn)代大企業(yè)在追求集團(tuán)化發(fā)展%充分發(fā)揮規(guī)模效益時除了采用直接融資外%在集團(tuán)內(nèi)組

4、建一個擔(dān)保公司也是企業(yè)集團(tuán)資金運作的有效策略&擔(dān)保公司是一個很好的融資平臺%擔(dān)保公司的其擔(dān)保之業(yè)務(wù)%投資業(yè)務(wù)獲取利潤’以內(nèi)部擔(dān)?；鸬臉?gòu)建%促進(jìn)集團(tuán)的整體發(fā)展創(chuàng)造良好的條件%從而把企業(yè)做大做強(qiáng)&關(guān)鍵詞!企業(yè)集團(tuán)’擔(dān)保公司’融資平臺’自身業(yè)務(wù)中圖分類號!(#“#!!!文獻(xiàn)標(biāo)識碼!.!!一$引言現(xiàn)代大企業(yè)都追求集團(tuán)化發(fā)展!充分發(fā)揮規(guī)模效益!而要把企業(yè)做大做強(qiáng)!其策略無非是增加投資或?qū)嵤┎①徶亟M戰(zhàn)略!在這一擴(kuò)張過程中!沒幾家公司可以完全依賴自

5、有資本來完成!換句話說!就是基本上都需要通過外部融資“外部融資又分為直接融資和間接融資!對于直接融資!即上市和發(fā)行債券!通過資本市場融資!由于其門檻高!只有少數(shù)企業(yè)可以做倒!且見效緩慢!對企業(yè)透明度!資金運用等控制嚴(yán)格!對于大多數(shù)企業(yè)來說!不是最佳融資方案“那么!只有通過銀行的間接融資了“不錯!銀行貸款同樣條件高!銀行商業(yè)化改革后!國有企業(yè)貸款都難!更不用說眾多民營企業(yè)了“撇開少數(shù)既優(yōu)質(zhì)又高信譽的企業(yè)不說!銀行貸款需要提供抵押或擔(dān)保!而

6、一份%““萬的抵押資產(chǎn)!頂多能獲得“$(“萬的貸款!且手續(xù)煩瑣#擔(dān)保同樣不具有放大效益!且第三方擔(dān)保人不易得到!這對于急于獲得大量資金尋求企業(yè)快速擴(kuò)張的企業(yè)來說是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的“而在集團(tuán)內(nèi)組建一個擔(dān)保公司!以上問題都迎刃而解了“擔(dān)保公司有著以下獨特的優(yōu)點$使獲得銀行貸款變得相對容易#擔(dān)保的放大效益$國家經(jīng)貿(mào)委規(guī)定!擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保責(zé)任余額在其自身實收資本的%%“倍#可與銀行協(xié)商擔(dān)保比例!一般在擔(dān)保貸款本金的“X$“X#可利用擔(dān)保公司與銀行建立

7、長期的友好合作關(guān)系!利用集團(tuán)長期發(fā)展#以擔(dān)保為橋梁!優(yōu)化集團(tuán)內(nèi)各公司的資源配置及以擔(dān)保求得與集團(tuán)外其他企業(yè)的合作#利用擔(dān)保公司優(yōu)勢!拓展擔(dān)保公司自身的擔(dān)保&投資及其他業(yè)務(wù)“筆者在這里保守地算一筆賬$假設(shè)一個擔(dān)保公司的注冊資本為%億元!按財政部有關(guān)規(guī)定!注冊資本的%“X提取保證金存入指定銀行!倍的放大倍率和擔(dān)保公司承擔(dān)(“X的貸款風(fēng)險推算!預(yù)計可獲得擔(dān)保貸款&億元多!其放大效益可見一斑“二$融資平臺的構(gòu)建’一(相互持股各集團(tuán)內(nèi)公司在擔(dān)保公

8、司成立時!以現(xiàn)金等形式入股!經(jīng)營期間!再以其以兼并收購等形式獲得的資產(chǎn)或企業(yè)注入擔(dān)保公司!增加在擔(dān)保公司的股份份額!不斷壯大擔(dān)保公司的實力!提高擔(dān)保能力!擔(dān)保公司則以其擔(dān)保業(yè)務(wù)&投資業(yè)務(wù)等獲取的利潤或以少收或不收保費的形式向各股東分紅“同時!為鼓勵擔(dān)保公司向集團(tuán)內(nèi)公司提供融資擔(dān)保的積極性!可以以擔(dān)保換取集團(tuán)內(nèi)公司的股份!或直接以現(xiàn)金&資產(chǎn)的形式主股集團(tuán)內(nèi)其他公司!以獲得其利潤分紅!從而達(dá)到擔(dān)保公司與集團(tuán)內(nèi)其他公司的相互持股!共同發(fā)展“!

9、!““#)%&!總第!&期!!!!!!!!!!!商業(yè)研究!!!!!!!!!“##$%!&’(%$)$’%!!萬方數(shù)據(jù)!二“短期資金融通擔(dān)保策略###內(nèi)部擔(dān)保基金的構(gòu)建這是個集團(tuán)內(nèi)部的互助擔(dān)保形式$建立集團(tuán)內(nèi)公司專有擔(dān)?；?最初由各集團(tuán)內(nèi)公司根據(jù)各自資金實力及預(yù)計擔(dān)保融資需求大小%按比較存入擔(dān)保公司組建形成%具體運作時%集團(tuán)內(nèi)公司資金有盈余的%可加大存入擔(dān)保公司的份額%充實擔(dān)?；?資金不足%需要融資進(jìn)行新的投資的%可用擔(dān)?；馂槠涮峁?/p>

10、融資擔(dān)?！鞴靖鶕?jù)繳入的基金份額比例分享保費收入%擔(dān)保公司則收取擔(dān)保傭金’這就為集團(tuán)內(nèi)部所有公司資源的優(yōu)化配置%靈活運用%促進(jìn)集團(tuán)的整體發(fā)展提供了良好的條件’三!擔(dān)保公司的自身業(yè)務(wù)集團(tuán)內(nèi)組建一擔(dān)保公司%其目的當(dāng)然是為集團(tuán)內(nèi)公司融資服務(wù)%但如果一味強(qiáng)調(diào)為集團(tuán)公司融資提供擔(dān)保%由于其風(fēng)險高%回報低的特點!據(jù)銀行的數(shù)據(jù)%現(xiàn)在企業(yè)貸款的違約率是百分之十幾%就算收取的擔(dān)保費為#X%或者再高一些%都不足以補(bǔ)償風(fēng)險%而要補(bǔ)償風(fēng)險%收過高的擔(dān)保和過高

11、的保費%企業(yè)則接受不了’“%這樣做勢必會使擔(dān)保公司越做越小%不利于集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展’其實擔(dān)保公司本身還可以發(fā)掘許多有利可圖業(yè)務(wù)%擔(dān)保公司可以利用這些業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤補(bǔ)償為集團(tuán)公司提供擔(dān)保造成的損失%并可不斷壯大擔(dān)保公司的實力%提高擔(dān)保能力’!一“擔(dān)保業(yè)務(wù)為集團(tuán)內(nèi)公司提供融資擔(dān)保當(dāng)然是擔(dān)保公司成立的初衰%但由于貸款擔(dān)保公司的高風(fēng)險(低回報的特點%擔(dān)保公司一般不宜對外提供企業(yè)貸款擔(dān)保%而事實上%從發(fā)達(dá)國家情況看%個人信用擔(dān)保市場應(yīng)遠(yuǎn)大于企業(yè)信用

12、擔(dān)保市場’而目前%中國個人信用擔(dān)保市場規(guī)模還不到企業(yè)信用擔(dān)保市場的%)!“%且風(fēng)險和收益基本上是對稱的’一些經(jīng)濟(jì)合同履約擔(dān)保業(yè)務(wù)也是有利可圖的’!二“擔(dān)保投資業(yè)務(wù)擔(dān)保投資的投資對象是處于成長期的風(fēng)險企業(yè)%投資模式是債權(quán)模式和股權(quán)模式的結(jié)合%融資與投資的結(jié)合%直接融資和間接融資%信用資本與權(quán)益資本的有機(jī)結(jié)合’%0擔(dān)保投資的優(yōu)點!%“投資放大功能’作為標(biāo)準(zhǔn)的投資基金%上億的基金再加上一定的負(fù)債至多能干一億多的事’而擔(dān)保投資%由于杠桿原理%放

13、大的系數(shù)###國家經(jīng)貿(mào)委規(guī)定是%$到%$%“%就按%$來說%它以一個億的資金可以干個億的事情’實際是投資放大功能’!!“風(fēng)險控制功能’采取行使期權(quán)或可換股債權(quán)的方式%使風(fēng)險得到化解和降低’作為擔(dān)保投資的方式%如果企業(yè)能上市%就換股%或者行使期權(quán)%作為風(fēng)險投資所能享受到的好處我們也可以享受到’如果失敗%企業(yè)運作不好出現(xiàn)虧損%就可以不行使股權(quán)(期權(quán)%而優(yōu)先于其他股東對企業(yè)進(jìn)行債務(wù)追索’從這個意義來說%它的風(fēng)險應(yīng)該比標(biāo)準(zhǔn)的一般投資所面對的風(fēng)險

14、要小一些’!#“固定資產(chǎn)的盤活功能’擔(dān)保實際上并不需要所有的資產(chǎn)都是現(xiàn)金%只要有足夠的資產(chǎn)實力%銀行能夠認(rèn)可的話就可以投資了’實際上可以變相盤活一部分固定資產(chǎn)’!0擔(dān)保投資的運作篩選出符合條件的企業(yè)%擔(dān)保公司提供擔(dān)保助其獲得銀行貸款%要是上市成功的話%就跟銀行協(xié)商分成%不成功%則繼續(xù)持有債權(quán)’擔(dān)保投資操作形式主要有三方面$!%“通過承擔(dān)擔(dān)?；蛴胸?fù)債%獲得被擔(dān)保企業(yè)的期權(quán)或股權(quán)&!!“企業(yè)以股權(quán)或期權(quán)換以擔(dān)保公司的信用擔(dān)保支持&!#“通過

15、擔(dān)保公司的擔(dān)保獲得銀行貸款%作為擔(dān)保公司向企業(yè)追加投資的一種形式’#0收益的實現(xiàn)方式基本收益由以下幾種及其組合$擔(dān)保服務(wù)費(企業(yè)股份(企業(yè)股份認(rèn)購期權(quán)(可轉(zhuǎn)換債權(quán)(擔(dān)保資金轉(zhuǎn)為權(quán)益資本的投資收益’如采取擔(dān)保投資%擔(dān)保公司只收一部分或者不收保費%不收的保費采取轉(zhuǎn)換為股權(quán)的方式’在這種情況下%可以通過降低被擔(dān)保企業(yè)的當(dāng)前現(xiàn)金支出%減少它的資金壓力%在將來分成其利潤%如果沒有利潤就不要了%這樣就是把收益往后延’!三“其他業(yè)務(wù)利用擔(dān)保公司長期經(jīng)

16、營所形成的人才優(yōu)勢(信息優(yōu)勢%圍繞擔(dān)保項目由擔(dān)保公司提供的一系列有償?shù)闹薪榉?wù)%主要包括$咨詢服務(wù)(項目論證服務(wù)(抵押資產(chǎn)處置服務(wù)(代理服務(wù)(資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和與資產(chǎn)證券化有關(guān)的擔(dān)保業(yè)務(wù)’四!結(jié)語擔(dān)保公司是一個很好的融資平臺%但和所有的金融類企業(yè)一樣%要把風(fēng)險控制放在首位%注重?fù)?dān)保項目的審查%建立科學(xué)有效的風(fēng)險防范機(jī)制%這其實也是在為集團(tuán)公司的投資(并購等業(yè)務(wù)把關(guān)’!責(zé)任編輯“呂洪英.............................