國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)兼并財(cái)務(wù)功能、問題成因分析及對(duì)策研究

1、摘要：本文提出了國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)兼并的財(cái)務(wù)功能，剖析了其破產(chǎn)兼并困難的觀念、體制、機(jī)制和行為方面的成因，并以此為基礎(chǔ)概括出了確保其有序運(yùn)作的相關(guān)策略。旨在為我國(guó)國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)兼并這一資本運(yùn)營(yíng)的特殊方式有效運(yùn)作提供理論支持和實(shí)際指導(dǎo)。關(guān)鍵詞：國(guó)企集團(tuán)；破產(chǎn)兼并；財(cái)務(wù)功能；成因分析；對(duì)策!“#$%’$，#9#$5，5’’&120’$.0；.%5&$.0&0&19##；5%#（長(zhǎng)沙理工大學(xué)管理學(xué)院，湖南長(zhǎng)沙@AABC）!廖強(qiáng)風(fēng)國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)兼并

2、財(cái)務(wù)功能、問題成因分析及對(duì)策研究一、國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的財(cái)務(wù)功能辨析@=破產(chǎn)兼并的并購功能一般而言，一個(gè)破產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)往往容易成為另一個(gè)企業(yè)集團(tuán)兼并、收購、重組的目標(biāo)公司。也就是說，企業(yè)集團(tuán)的破產(chǎn)兼并行為是與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的并購、重組行為相伴而生的。從財(cái)務(wù)管理的角度進(jìn)行分析，這：一方面，拓展了企業(yè)集團(tuán)之間的資本運(yùn)營(yíng)的時(shí)間、空間和內(nèi)容的范圍；另一方面，也挖掘了其資產(chǎn)重組的有效工具與手段。D=破產(chǎn)兼并的優(yōu)化功能企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的優(yōu)化功能主要體現(xiàn)在

3、兩個(gè)方面。一是優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)和社會(huì)資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)；二是優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的資源配置。E=破產(chǎn)兼并的促進(jìn)功能企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的促進(jìn)功效主要體現(xiàn)在E個(gè)方面。一是促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)之間優(yōu)勢(shì)資源，尤其是核心競(jìng)爭(zhēng)力的合理、有序流動(dòng)。因?yàn)閮?yōu)勢(shì)資源的流動(dòng)性是其充分發(fā)揮效益的必要條件；二是促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)資本，包括財(cái)務(wù)資本、人力資本和組織資本的梯度優(yōu)化轉(zhuǎn)移，即資本由破產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)向資本配置效率高的企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行梯度轉(zhuǎn)移，以提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)

4、的資本運(yùn)營(yíng)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、水平及效益；三是促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源的合理、有序流動(dòng)，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、健康及可持續(xù)發(fā)展。二、國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的難點(diǎn)成因分析@=理念性障礙成因分析國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并工作首先遇到的障礙是理念方面的。長(zhǎng)期以來人們總認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)是國(guó)家的，是不可能、也是不會(huì)破產(chǎn)的。這種長(zhǎng)期形成的滯后于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的價(jià)值觀念、經(jīng)營(yíng)思維定勢(shì)和企業(yè)運(yùn)行方式與企業(yè)破產(chǎn)、兼并發(fā)生了極大的沖撞，嚴(yán)重阻礙了國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)、兼并工作的開展。D

5、=體制性障礙的成因分析國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的體制性障礙主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是國(guó)有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，甚至產(chǎn)權(quán)主體缺位，成為了影響、制約破產(chǎn)兼并的內(nèi)在體制障礙。改革開放以來，以行業(yè)部門管理為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)組織體系，未得到深刻的變革，主管部門身兼行政管理與資產(chǎn)管理的雙重職能，社會(huì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)合一，致使微觀層面上的企業(yè)主體政企不分。因而企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并行為缺乏市場(chǎng)化運(yùn)作的內(nèi)在動(dòng)力而更多表現(xiàn)為政府外部推動(dòng)的特征。二是社會(huì)保障體制不健全，成

6、為企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的外在制度障礙。長(zhǎng)期以來，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)因歷史原因，所沉積的各種包袱十分沉重，也嚴(yán)重制約了國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)兼并活動(dòng)的開展。破產(chǎn)的首要難題是職工安置難，其次是一些國(guó)企集團(tuán)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，欠繳養(yǎng)老保險(xiǎn)金、失業(yè)保障金的情況比較普遍，致使社會(huì)保障金不足。再次是職工再就業(yè)難，分流難，這是因?yàn)槠飘a(chǎn)使國(guó)企集團(tuán)普遍存在的冗員問題“水落石出”，以致破產(chǎn)企業(yè)職工中，相當(dāng)一部分在知識(shí)結(jié)構(gòu)、崗位技能、心理狀況等方面表現(xiàn)出對(duì)重組及新型產(chǎn)業(yè)的明顯不適

7、應(yīng)。E=資本結(jié)構(gòu)性障礙成因分析國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并的資本結(jié)構(gòu)性障礙主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。!國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)不合理。隨著近年來生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大和盈利能力不足，國(guó)企集團(tuán)自有資金嚴(yán)重不足，生產(chǎn)資金短缺，產(chǎn)生了存量資產(chǎn)龐大與現(xiàn)金流量資產(chǎn)稀缺之間的矛盾，往往需要通過金融性資金注入的支持方能順利進(jìn)行。國(guó)有企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)的FAG以上是銀行貸款形成的，銀行成了企業(yè)最大的債權(quán)人。國(guó)有企業(yè)集團(tuán)一旦宣布破產(chǎn)，銀行受損首當(dāng)其沖，所以銀行債權(quán)人一般不愿主動(dòng)申請(qǐng)

8、破產(chǎn)。這樣國(guó)有企業(yè)的債務(wù)越拖越久，越陷越深，使破產(chǎn)難上加難?！皣?guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，“一股獨(dú)大”的格局滯礙了破產(chǎn)兼并的實(shí)際運(yùn)作。國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的破產(chǎn)兼并申請(qǐng)要經(jīng)上級(jí)主管部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門嚴(yán)格審批方可提出，把并應(yīng)由市場(chǎng)化規(guī)則運(yùn)作的破產(chǎn)行為滲入了大量DD特區(qū)經(jīng)濟(jì)!“#$%&’()#$))DAAC年H月對(duì)策與戰(zhàn)略萬方數(shù)據(jù)!““#年$月!“#$%&’()#$))特區(qū)經(jīng)濟(jì)!%&行政干預(yù)的滯礙，這不僅導(dǎo)致國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)改革成本上升，而且嚴(yán)重扭曲了

9、資本逐利的市場(chǎng)化規(guī)則。%’法制性障礙成因分析首先，我國(guó)的破產(chǎn)立法不統(tǒng)一。我國(guó)在()(年制定的《中國(guó)人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》（試行）和())(年制定的《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》都規(guī)定了企業(yè)法人破產(chǎn)還債的程序?！镀飘a(chǎn)法》既是程序法，又是實(shí)體法，條文共%&條，對(duì)企業(yè)破產(chǎn)做了比較詳細(xì)的規(guī)定。而《民事訴訟法》中僅有條關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)的法條，對(duì)于復(fù)雜的破產(chǎn)還債問題所作的規(guī)定過于簡(jiǎn)單。對(duì)于所有制不同的企業(yè)破產(chǎn)問題作了不同的規(guī)定。有悖于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體平等競(jìng)爭(zhēng)

10、的原則。不利于維護(hù)正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。其次，破產(chǎn)原因或破產(chǎn)條件不明確，即達(dá)到哪些條件的企業(yè)便可宣告破產(chǎn)。再次，破產(chǎn)程序不科學(xué)?！镀飘a(chǎn)法》規(guī)定全民所有制企業(yè)申請(qǐng)宣告破產(chǎn)時(shí)，須上級(jí)主管部門同意，而且對(duì)企業(yè)是否進(jìn)行停業(yè)整頓，亦要經(jīng)上級(jí)主管部門決定。上級(jí)主管部門游離于企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外，對(duì)申請(qǐng)破產(chǎn)的企業(yè)不可能有十分詳盡的了解。因此，一切都由上級(jí)部門決定，明顯不妥。以上幾點(diǎn)均能說明我國(guó)的破產(chǎn)法律制度還不完善，盡快修訂完善適應(yīng)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)

11、實(shí)際情況的法律制度成了當(dāng)務(wù)之急。$’執(zhí)行性障礙成因分析破產(chǎn)執(zhí)行難是國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并實(shí)際運(yùn)作的實(shí)質(zhì)難題。其難中之難是兩個(gè)方面，一是職工安置、分流難；二是債權(quán)人、尤其國(guó)有商業(yè)銀行的合法權(quán)益保護(hù)難。破產(chǎn)兼并執(zhí)行難的問題是理念滯后、體制性障礙、資本結(jié)構(gòu)的問題及法制性障礙在具體執(zhí)行中的體現(xiàn)和結(jié)果。因此，要解決國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)兼并執(zhí)行難的問題，一方面有賴于前述這些障礙的克服，另一方面也有助于嚴(yán)格法治，依法規(guī)范國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的破產(chǎn)兼并行為，切實(shí)維護(hù)

12、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的健康、有序。三、確保國(guó)有企業(yè)集團(tuán)破產(chǎn)有序運(yùn)作的策略(’破除理念障礙，樹立科學(xué)的破產(chǎn)兼并價(jià)值觀充分認(rèn)識(shí)破產(chǎn)兼并的財(cái)務(wù)功能及其作為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)的特殊方式的內(nèi)涵，以及從整體上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，搞好國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重大現(xiàn)實(shí)意義。通過破產(chǎn)兼并，使國(guó)有企業(yè)集團(tuán)從上到下都充分認(rèn)識(shí)到優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)實(shí)，使有關(guān)各方和國(guó)有企業(yè)都有一種壓力和危機(jī)感，從而有利于真正意義上的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的形式，以及破產(chǎn)兼并的市場(chǎng)化運(yùn)作。另外

13、，破除企業(yè)破產(chǎn)是砸職工飯碗的觀念，樹立置之死地而重生觀念。!’實(shí)施有效調(diào)控，確保破產(chǎn)兼并有序運(yùn)作國(guó)有企業(yè)集團(tuán)的管理當(dāng)局要在當(dāng)?shù)卣暮暧^指導(dǎo)下，協(xié)同有關(guān)各方，搞好企業(yè)破產(chǎn)兼并的組織領(lǐng)導(dǎo)工作，堅(jiān)持“少破產(chǎn)、多兼并”的原則。具備破產(chǎn)條件，必須破產(chǎn)的企業(yè)集團(tuán)可依法破產(chǎn)；而更多的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)應(yīng)走兼并的路子。這是因?yàn)橄鄬?duì)而言，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)走兼并的資本運(yùn)營(yíng)之路，成本較低，影響較小，容易克服破產(chǎn)的理念、體制、法制等障礙，而且有利于職工安置和較大程度保

14、障社會(huì)債務(wù)的可償還性。同時(shí)，已進(jìn)入破產(chǎn)兼并程序的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，應(yīng)嚴(yán)格依法按規(guī)進(jìn)行破產(chǎn)兼并行為的運(yùn)作，不能不按程序違規(guī)暗箱操作，違法亂紀(jì)，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。&’嚴(yán)肅破產(chǎn)兼并法治，規(guī)范國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)兼并行為以謀求發(fā)展凡國(guó)有企業(yè)集團(tuán)申請(qǐng)破產(chǎn)兼并的，國(guó)有資產(chǎn)管理部門都必須責(zé)成企業(yè)提交關(guān)于破產(chǎn)原因分析的詳實(shí)報(bào)告，國(guó)資部門要認(rèn)真審查破產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)原因，明確責(zé)任，對(duì)于一些確需破產(chǎn)的企業(yè)，國(guó)有資產(chǎn)管理部門要會(huì)同有關(guān)部門查實(shí)情況，由企業(yè)依法定程序提出，對(duì)于破

15、產(chǎn)中涉及的經(jīng)濟(jì)犯罪、嚴(yán)重官僚主義等行為，國(guó)有資產(chǎn)管理部門要及時(shí)通報(bào)紀(jì)檢、審計(jì)、政法等部門，配合有關(guān)部門認(rèn)真查處。要做到破產(chǎn)企業(yè)真正破產(chǎn)，而不能“名亡實(shí)存”，真正做到停產(chǎn)關(guān)閉，土地和財(cái)產(chǎn)被拍賣，職工得到安置。其次，區(qū)別企業(yè)情況，分類指導(dǎo)，對(duì)于管理好、實(shí)力強(qiáng)、效益高，開始走向良性循環(huán)的企業(yè)集團(tuán)，通過加強(qiáng)管理和內(nèi)部體制改革，促進(jìn)其進(jìn)一步發(fā)展壯大；對(duì)于困難企業(yè)，也要充分認(rèn)識(shí)到完全通過破產(chǎn)來解決問題是不可能也是不現(xiàn)實(shí)的，必須分不同情況進(jìn)行體改，以

16、求發(fā)展。%’創(chuàng)新破產(chǎn)立法模式，探索國(guó)企集團(tuán)破產(chǎn)兼并新的法制保障傳統(tǒng)破產(chǎn)法律制度及在我國(guó)的實(shí)踐中暴露出的深層缺陷，即制度本身存在的局限性、封閉性及非效率性。在我國(guó)政府實(shí)施的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)行資產(chǎn)重組”的過程中，不遺余力地推行“先破產(chǎn)，后兼并”的行政政策，不顧及擔(dān)保法、公司法等剛性規(guī)范的禁忌而背負(fù)逃廢債之嫌疑？在我國(guó)適應(yīng)簡(jiǎn)單商品經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上了結(jié)債的關(guān)系的債務(wù)執(zhí)行（破產(chǎn)）制度，演變成了如今的破壞性浪費(fèi)式的高消費(fèi)制度。若要改變這

17、種現(xiàn)狀，必須改革現(xiàn)有破產(chǎn)立法模式，創(chuàng)建一種有利于保護(hù)和協(xié)調(diào)破產(chǎn)行為中各方利益的新的法律模式———相對(duì)破產(chǎn)立法模式。這種破產(chǎn)立法模式是指在法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后破產(chǎn)宣告前，將破產(chǎn)企業(yè)視為擬制的債權(quán)人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，由有限制條件第三人（兼并人）與債權(quán)人會(huì)議依照市場(chǎng)規(guī)則和雙方獨(dú)立意志達(dá)成的破產(chǎn)兼并協(xié)議，使破產(chǎn)企業(yè)整體得以存續(xù)并由兼并人享有破產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)、由債權(quán)人以不同方式實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)債權(quán)的一種嶄新的具有中國(guó)文化特色的破產(chǎn)立法模式。這種破產(chǎn)立法模式不僅有利于

18、協(xié)調(diào)和保護(hù)破產(chǎn)行為中各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，尤其是債權(quán)人的合法權(quán)益，而且為以國(guó)企集團(tuán)以破產(chǎn)兼并為契機(jī)，謀求新的發(fā)展提供了一種有效的法制保障。破產(chǎn)兼并不僅是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下一種常見的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)的一種特殊方式。我國(guó)國(guó)企企業(yè)集團(tuán)要有效確保其有序運(yùn)作：首先，必須正確認(rèn)識(shí)破產(chǎn)兼并的并購、優(yōu)化和促進(jìn)功能；其次，要克服其理念、體制、機(jī)制和行為方面的障礙，分析其具體成因，為采取有效對(duì)策進(jìn)行診斷；最后，針對(duì)性采取治理策略，以確保破產(chǎn)兼并這