財務成本管理(2013年) 第十章 資本結構 vip單元測試(下載版)

1、1第十章第十章資本結構資本結構一、單項選擇題一、單項選擇題1.下列說法中可以反映企業(yè)財務杠桿系數(shù)等于1的是（）。A.每股收益為零B.息稅前利潤為零C.固定性融資成本為零D.固定性經(jīng)營成本為零2.某企業(yè)2012年的財務杠桿系數(shù)為2.52012年的息稅前利潤為600，優(yōu)先股為7.5萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則2012年實際利息費用為（）萬元。A.350B.330C.400D.3603.甲上市公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2012年的利息保障倍

2、數(shù)為5，則該公司2012年的財務杠桿系數(shù)為（）。A.0.2B.1.25C.3.5D.44.甲企業(yè)當前的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，銷售量至少要下降（）。A.45%B.50%C.25%D.40%5.某公司2013年的財務杠桿系數(shù)是2.5，經(jīng)營杠桿系數(shù)是4，普通股每股收益的預期增長率為80%，假定其他因素不變，則2013年預期的銷售增長率為（）。A.6%B.8%C.7%D.10%6.以下籌資方式中，既能帶來杠桿利益，又能產(chǎn)生抵

3、稅作用的是（）。A.優(yōu)先股B.增發(fā)新股C.發(fā)行債券D.留存收益7.以下哪種說法，體現(xiàn)了有稅市場下的MM理論觀點（）。A.企業(yè)的資本結構決策和企業(yè)的價值無關B.無論企業(yè)有無負債，加權平均資本成本將保持不變C.強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化D.當全部融資來源于負債時，企業(yè)價值最大8.甲公司是剛剛成立的新房地產(chǎn)企業(yè)，如果目前的證券市場比較成熟，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定籌資順序時，應當優(yōu)先

4、考慮的籌資方式是（）。A.內(nèi)部融資B.發(fā)行債券C.發(fā)行優(yōu)先股票D.發(fā)行普通股票9.以下關于資本結構的影響因素表述不正確的是（）。A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低B.成長性好的企業(yè)，要比成長性差的類似企業(yè)負債水平高C.一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)，要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負債水平低D.財務靈活性大的企業(yè)要比財務靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強。10.企業(yè)債務成本過高時，下列方式中不利于降

5、低債務成本的是（）。3D.公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，但是債券不是永續(xù)的7.下列關于最優(yōu)資本結構理論表述正確的有（）。A.代理理論認為債務的存在可能會激勵管理者和股東做出投資不足的行為B.權衡理論認為應該綜合考慮財務杠桿的利息抵稅收益與財務困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價值而應籌集的債務額C.無稅的MM理論是針對完美資本市場的資本結構建立的理論D.優(yōu)序融資理論認為考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者首選債務融資，其次是留存收

6、益融資，最后是發(fā)行新股。8.影響企業(yè)資本結構的因素包括（）。A.企業(yè)所處的成長階段B.企業(yè)的資產(chǎn)結構C.資本市場利率D.企業(yè)的財務靈活性9.下列關于資本結構的說法中，正確的有（）。A.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和判斷B.一般而言，盈利能力強的企業(yè)要比盈利能力差的類似企業(yè)的負債水平低C.迄今為止，仍難以準確的揭示出資本結構與企業(yè)價值之間的關系D.能夠使企業(yè)預期價值提高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構。三、計算

7、題三、計算題1.A公司是一家上市公司，正在考慮是否擴大生產(chǎn)規(guī)模，以下是A公司的相關資料：公司主營甲產(chǎn)品，目前的銷量為15萬件，單價為40元，變動成本率為25%，固定成本為50萬元。A公司目前的資金結構為債券800萬元，平均年利率6%；權益資金400萬元，發(fā)行在外普通股總股數(shù)400萬股。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預計需要新增投資1500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：方案一：發(fā)行債券1500萬元，年利率8%；方案二：發(fā)行普通股股票

8、1000萬元，每股發(fā)行價格25元，同時發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股息率10%。預計擴大生產(chǎn)能力后，固定成本會增加65萬元，假設其他條件不變，公司適用所得稅稅率為25%。要求：（1）確定兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量。（2）若預計擴大生產(chǎn)能力后公司銷量會增加5萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案。四、綜合題四、綜合題1.某公司目前擁有資本850萬元，資本結構為：債務資本200萬元，普通股權益資本850萬元。有關資料詳見下表：單位