公司治理與股權(quán)激勵研究

1、內(nèi)部刊物，僅供參閱公司治理與股權(quán)激勵研究公司治理與股權(quán)激勵研究本期導(dǎo)讀本期導(dǎo)讀一、專家視點一、專家視點柔性股權(quán)（激勵）模式設(shè)計思路與框架2我國民營企業(yè)的股權(quán)激勵中存在的問題及對策4二、實踐案例二、實踐案例高管人員股權(quán)激勵機制設(shè)計思路7中小企業(yè)股權(quán)激勵重在規(guī)范9科技型中小企業(yè)的股權(quán)激勵方案10股權(quán)激勵與高管的焦慮12三、政策資訊三、政策資訊新規(guī)“封殺”國有上市公司濫行股權(quán)激勵14新華都出爐史上最苛刻股權(quán)激勵15第090801期主辦：中國股

2、權(quán)激勵研究院出版：財濟機構(gòu)主編：陸偉民執(zhí)行主編：周勇剛編輯部主任：胥群對外發(fā)行：陳萍萍地址：上海市漢中路158號郵編：200070電話：02163534208傳真：02163534209郵箱：caijijg@網(wǎng)址：（版權(quán)所有，轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)摘請與我們聯(lián)系）3變換出不同的含量。柔性原理就是將股權(quán)設(shè)計成有彈性可變化的，即在崗在股在，崗變股邊。這種設(shè)計思路體現(xiàn)出在知識型企業(yè)中，勞動（主要是腦力勞動）雇傭資本比資本雇傭勞動體制更具有生命力。它是遵循法

3、律精神將當(dāng)事人的意愿契約化，突破了舊公司法的限制。人本原理就是強調(diào)股權(quán)要體系人本的成長、貢獻和價值。突破在實體經(jīng)濟中股權(quán)一旦擁有終身擁有的鐵條，引進了“賽馬機制“，鼓勵人力資本的創(chuàng)造性。讓員工更深切地感受企業(yè)的興衰與自己息息相關(guān)，強化經(jīng)營者責(zé)任意識。三、柔性股權(quán)（激勵）模式的基本框架三、柔性股權(quán)（激勵）模式的基本框架1、基本框架：1）產(chǎn)權(quán)制度上，對企業(yè)高層管理及技術(shù)、經(jīng)營骨干的股權(quán)（激勵）分為基本股、崗位股、貢獻股。在股權(quán)激勵份額中基本

4、股、崗位股、貢獻股的比例1：2：3?；竟?，享有收益權(quán)、所有權(quán)、表決權(quán)；一次設(shè)定，永久享受；退休、辭職、辭退股權(quán)必須轉(zhuǎn)讓，由公司股東會收購。崗位股，享有收益權(quán)，沒有所有權(quán)、表決權(quán)，崗在股在、崗變股變。凡業(yè)績達到規(guī)定目標(biāo)，按年度享有收益權(quán)。貢獻股，在行權(quán)期間沒有所有權(quán)、表決權(quán)，只有收益權(quán)，行權(quán)期間滿且完成規(guī)定的業(yè)績目標(biāo)，該部分股份可以出資或從獎勵基金提取購買，享有所有權(quán)、表決權(quán)、收益權(quán)。但在離開公司時必須由公司回購其中購買部分公司股份。2

5、）在分配上，實行按勞、按資和按貢獻三合一的分配激勵制度。按勞的標(biāo)準(zhǔn)等同于現(xiàn)行工資中的基本工資，按資是指按員工持有股份分得的紅利，實行按月考核，年終決算。按貢獻分配是根據(jù)員工履行崗位職責(zé)和所作貢獻大小將凈資產(chǎn)的增值按比例獎勵給員工的貢獻股，假如是虧損則按相應(yīng)原則扣減原有貢獻股。3）業(yè)績管理。柔性股權(quán)激勵要落地，必須建立在業(yè)績目標(biāo)基礎(chǔ)之上。我們強調(diào)的是“賽馬不相馬“機制，一切讓業(yè)績說話！2、幾個前提條件。目前股權(quán)激勵基本上局限在上市公司，由

6、于上市公司的股權(quán)有公眾性，帶來在股權(quán)激勵操作的許多貓膩。而民營企業(yè)最早推行股權(quán)激勵的是長三角與珠三角，但大多數(shù)企業(yè)是搞“干股”激勵，所謂“干股”就是沒有所有權(quán)、表決權(quán)，只有分紅權(quán)。在操作中又不規(guī)范、不科學(xué)，缺乏有效性。存在著以下問題，一是沒有與業(yè)績目標(biāo)掛鉤，沒有起到股權(quán)激勵的作用；二是業(yè)績目標(biāo)設(shè)定不合理，不是高不攀就是輕易就能達到，導(dǎo)致高管集體辭職事件頻頻發(fā)生；三是股權(quán)分紅有很大的不確定性，一些企業(yè)在實施股權(quán)激勵后幾年不分紅，“干股”成

7、了“天上餡餅”，只能看不能吃！四是缺乏財務(wù)預(yù)算管理，各部門費用開支很難界定與考核。所以盡管實施了股權(quán)激勵，但效果非常不如人意呀！我們認(rèn)為柔性股權(quán)激勵必須具備以下幾個前提條件，而且要有專業(yè)人士的協(xié)作。1）對被激勵者進行年度或者任期業(yè)績目標(biāo)的設(shè)計與考核；2）因為是業(yè)績股權(quán)激勵，達到績效必須規(guī)定分紅的額度與比例；3）激勵額度要有激勵性。3、咨詢探索。柔性股權(quán)激勵是借鑒柔性股權(quán)模式的框架，對企業(yè)經(jīng)營者和技術(shù)、銷售等骨干人員建立的一種新型股權(quán)激勵