提高利率和存款準(zhǔn)備金對(duì)物價(jià)起到的作用

1、提高利率和存款準(zhǔn)提高利率和存款準(zhǔn)備金對(duì)物價(jià)起到的作用物價(jià)起到的作用近期近期為回收流回收流動(dòng)性、性、調(diào)控信控信貸投放和抑制通投放和抑制通貨膨脹央行已央行已經(jīng)先后先后動(dòng)用了用了提高存款準(zhǔn)提高存款準(zhǔn)備金率和加息兩大金率和加息兩大緊縮緊縮工具。從后期物價(jià)走工具。從后期物價(jià)走勢(shì)看調(diào)控政策有必要控政策有必要繼續(xù)收緊從出臺(tái)的政策看從出臺(tái)的政策看決策部決策部門似乎更似乎更傾向于使用數(shù)量型工具。不向于使用數(shù)量型工具。不過綜合比合比較對(duì)于當(dāng)前的控制物價(jià)和流

2、于當(dāng)前的控制物價(jià)和流動(dòng)性調(diào)控加息似乎加息似乎優(yōu)于上于上調(diào)存款準(zhǔn)存款準(zhǔn)備金。金。當(dāng)前加息的當(dāng)前加息的難處難處不難理解理解:一是在國(guó)一是在國(guó)際主要主要經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)體利率均體利率均處于低水平于低水平提高提高利率加大中外利差利率加大中外利差增加增加熱錢熱錢套利空套利空間。二是因。二是因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率基準(zhǔn)利率調(diào)整直接決定金融機(jī)整直接決定金融機(jī)構(gòu)存構(gòu)存貸利率利率利率在中國(guó)不利率在中國(guó)不僅是貨幣貨幣政策手段政策手段還是社會(huì)再分配工具是社會(huì)再分配工具利率上利率

3、上調(diào)需要多部要多部門協(xié)調(diào)門協(xié)調(diào)利率下利率下調(diào)容易上容易上調(diào)難調(diào)難。雖然受多種因素制然受多種因素制約我們認(rèn)為們認(rèn)為相比提高存款準(zhǔn)相比提高存款準(zhǔn)備金加息卻是控制物價(jià)的加息卻是控制物價(jià)的有效手段有效手段這主要表主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面在以下幾個(gè)方面:一是當(dāng)前物價(jià)持一是當(dāng)前物價(jià)持續(xù)走高走高加息是加息是緩解實(shí)際負(fù)實(shí)際負(fù)利率的根本途徑。按照當(dāng)前物價(jià)利率的根本途徑。按照當(dāng)前物價(jià)上漲趨勢(shì)漲趨勢(shì)直到明年上半年直到明年上半年大部分月份大部分月份CPI同比增速

4、都在同比增速都在4%以上以上個(gè)別月份可月份可能超能超過5%通脹威脅很難在短期內(nèi)消退。在物價(jià)持在短期內(nèi)消退。在物價(jià)持續(xù)處續(xù)處于高水平的情況下于高水平的情況下只有只有加息才能修正我國(guó)當(dāng)前的加息才能修正我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際負(fù)實(shí)際負(fù)利率狀況。利率狀況。二是加息最能體二是加息最能體現(xiàn)政府管理通政府管理通脹的決心的決心降低通降低通脹預(yù)脹預(yù)期。正是因期。正是因?yàn)槔噬侠噬险{(diào)牽涉眾多部涉眾多部門利益利益所以加息才更能體所以加息才更能體現(xiàn)政府管理通政府管理通

5、脹的決心的決心穩(wěn)定居民價(jià)格定居民價(jià)格預(yù)期。期。三是加息也是抑制我國(guó)三是加息也是抑制我國(guó)資產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格上價(jià)格上漲的有效手段。的有效手段。資金成本提高可以有效金成本提高可以有效抑制房地抑制房地產(chǎn)等資產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格價(jià)格這既符合近期的房地既符合近期的房地產(chǎn)調(diào)產(chǎn)調(diào)控政策需要控政策需要也有利于降低也有利于降低熱錢的資產(chǎn)資產(chǎn)收益收益一定程度上減一定程度上減輕熱錢輕熱錢涌入涌入壓力。力。四是加息部分減四是加息部分減輕輸輕輸入型通入型通脹壓脹壓力。中國(guó)是國(guó)力。

6、中國(guó)是國(guó)際大宗商品的重要大宗商品的重要進(jìn)口國(guó)口國(guó)無論是從需求是從需求還是預(yù)期的角度期的角度加息均會(huì)起到降低國(guó)加息均會(huì)起到降低國(guó)際大宗商品價(jià)格的作用大宗商品價(jià)格的作用減少減少國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)輸入型通入型通脹。央行持央行持續(xù)地、不地、不間斷地提高準(zhǔn)斷地提高準(zhǔn)備金率，其目的自然是希望以此來回金率，其目的自然是希望以此來回籠市場(chǎng)上的過多貨幣貨幣，從而使炒作，從而使炒作勢(shì)力失去物力失去物質(zhì)條件，使物價(jià)降下來。但條件，使物價(jià)降下來。但現(xiàn)實(shí)現(xiàn)實(shí)已經(jīng)告訴我們，

7、這些措施效果并不明些措施效果并不明顯，一方面是準(zhǔn)，一方面是準(zhǔn)備金率在不斷提高，但另一方面金率在不斷提高，但另一方面CPI數(shù)據(jù)也在不斷提高，兩者似乎成了沒有什么關(guān)數(shù)據(jù)也在不斷提高，兩者似乎成了沒有什么關(guān)聯(lián)的事物。的事物。在去年的物價(jià)上升中，一些小宗在去年的物價(jià)上升中，一些小宗農(nóng)產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的炒作引人注目，如品的炒作引人注目，如綠豆、大蒜之豆、大蒜之類的價(jià)格暴的價(jià)格暴漲，到了令人咋舌的地步。國(guó)家有關(guān)部，到了令人咋舌的地步。國(guó)家有關(guān)部門采取了果斷

8、措施來打采取了果斷措施來打壓這壓這些農(nóng)產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上品的價(jià)格上漲，并且很快收到了效果。但是，令人感到，并且很快收到了效果。但是，令人感到糾結(jié)糾結(jié)的是，當(dāng)?shù)氖牵?dāng)這種炒種炒作被成功地遏制以后，物價(jià)上作被成功地遏制以后，物價(jià)上漲勢(shì)頭漲勢(shì)頭并未遏制。并未遏制。農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)部最新部最新監(jiān)測(cè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，本月第示，本月第2周全國(guó)豬肉價(jià)格同比上周全國(guó)豬肉價(jià)格同比上漲63.6%，而，而此前國(guó)家此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)局的局的統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)也顯示，示，5月份豬肉價(jià)

9、格上月份豬肉價(jià)格上漲對(duì)漲對(duì)CPI上漲的“貢獻(xiàn)”接近接近20%。盡管。盡管漲勢(shì)漲勢(shì)兇猛，但國(guó)家有關(guān)部?jī)疵?，但?guó)家有關(guān)部門似乎已似乎已經(jīng)放棄了放棄了對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的直接干價(jià)格的直接干預(yù)，商，商務(wù)部發(fā)言人就已明確，言人就已明確，對(duì)于豬肉價(jià)格的于豬肉價(jià)格的調(diào)控，主要控，主要還應(yīng)還應(yīng)當(dāng)基于市當(dāng)基于市場(chǎng)自身的自身的調(diào)控?？?。發(fā)改委人士甚至改委人士甚至認(rèn)為認(rèn)為“目前豬肉價(jià)格在合理區(qū)目前豬肉價(jià)格在合理區(qū)間內(nèi)”。因此，如果。因此，如果繼續(xù)繼續(xù)將降將降低物價(jià)的

10、希望寄托在提高存款準(zhǔn)低物價(jià)的希望寄托在提高存款準(zhǔn)備金率，很可能會(huì)出金率，很可能會(huì)出現(xiàn)“你提你的，我你提你的，我漲我的我的”這樣這樣一種局面，并不能收到一種局面，并不能收到預(yù)期的效果。期的效果。但是，但是，這種持種持續(xù)的提高存款準(zhǔn)的提高存款準(zhǔn)備金率的行金率的行動(dòng)，在，在顯示出其示出其應(yīng)對(duì)應(yīng)對(duì)CPI上漲的疲態(tài)的同的同時(shí)，其副作用卻正在日，其副作用卻正在日趨放大。放大?，F(xiàn)在，我國(guó)在，我國(guó)東南沿海一些地方的民南沿海一些地方的民間高利貸又開始抬又

11、開始抬頭，這一方面一方面對(duì)金融市金融市場(chǎng)的秩序造成了破壞，更重要的是增加了的秩序造成了破壞，更重要的是增加了中小企中小企業(yè)的成本，不利于國(guó)家的成本，不利于國(guó)家對(duì)物價(jià)的控制，也有礙于整個(gè)宏物價(jià)的控制，也有礙于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)觀經(jīng)濟(jì)的平的平穩(wěn)運(yùn)行。行。由此可由此可見，運(yùn)用提高存款準(zhǔn)，運(yùn)用提高存款準(zhǔn)備金率之金率之類的緊縮緊縮手段，并不能起到遏制物價(jià)的手段，并不能起到遏制物價(jià)的作用，相反倒會(huì)作用，相反倒會(huì)誤傷實(shí)誤傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的正常需求。

12、因此，央行有必要放棄那種金的正常需求。因此，央行有必要放棄那種緊跟著跟著CPI數(shù)據(jù)公布提高準(zhǔn)數(shù)據(jù)公布提高準(zhǔn)備金率的表金率的表態(tài)式動(dòng)作，而是作，而是應(yīng)該認(rèn)應(yīng)該認(rèn)真研究宏真研究宏觀經(jīng)濟(jì)觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出行中出現(xiàn)的新的新問題問題，加，加強(qiáng)貨幣強(qiáng)貨幣政策政策執(zhí)行的靈活性和行的靈活性和針對(duì)針對(duì)性，使有限的性，使有限的銀行信行信貸投放做到有的放矢，保投放做到有的放矢，保證中小企中小企業(yè)能夠得到信得到信貸支持，使支持，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持適當(dāng)?shù)谋３诌m當(dāng)